兖矿能源（600188）2025年的年报公布了，整体表现一般。这个报告期内，公司的营业总收入达到了1449.33亿元，比去年同期下降了7.49%。归母净利润是83.81亿元，同比下滑了43.61%。从单季度来看，第四季度营收399.75亿元，比去年同期涨了5.52%。不过，第四季度归母净利润只有12.61亿元，同比跌了60.12%。这次财报让很多分析师失望，大家原本预计2025年公司盈利在99.96亿元左右呢。 其中毛利率29.34%，同比下降18.37%，净利率9.82%，同比降了30.31%。销售、管理还有财务费用加起来有168.63亿元，占营收比例11.64%，比去年少了1.75%。每股净资产7.14元，涨了11.03%，每股经营性现金流1.94元，却降了24.61%。每股收益0.84元，同样降了44.14%。分析师们普遍认为2026年公司业绩会达到133.16亿元，每股收益平均值会在1.33元左右。 这个报告期公司应收账款规模大得很，占了归母净利润的102.76%。这个数据让大家都感到意外。过去三年净经营资产收益率分别是17.1%、10.3%、5.8%，净经营利润分别是271.56亿、220.66亿和142.26亿元。 看看公司的偿债能力吧，有息负债其实挺多的。过去三年营运资本和营收的比例分别是-0.11、-0.13还有-0.17。从财报体检工具来看，建议大家注意一下现金流状况和债务情况吧。 持有兖矿能源最多的基金是国泰中证煤炭ETF，现在规模86.4亿元呢。最近净值1.2746元（3月27日），跌了0.43%。这只基金的基金经理是吴中昊。 证券之星的数据显示，去年公司ROIC是6.14%，资本回报率一般。净利率9.82%，说明产品附加值一般。历史数据显示ROIC中位数是9.17%，不过最惨的一年2016年才3.98%。 生意拆解的话呢，公司过去三年营运资本分别是-158.54亿、-211.2亿还有-241.12亿元。营收分别是1500.68亿、1566.72亿和1449.33亿元。