最近长江商学院给大家搞了个《投资者情绪调查报告》，就是想看看咱们中国的资本市场里头，大家伙儿心里头到底咋想的。这份报告不光看大家伙儿最近对股价的预期变没变，还特别深入地扒了扒大伙儿对科技发展这事儿到底信不信、有底没底。 先说咱们A股的事儿，面对2025年第四季度市场表现有点慢下来的情况，大家整体上的想法也发生了一些微妙的调整。数据显示，大概有62.3%的受访者觉得A股会涨，跟上个季度比稍微掉了点（就0.8个百分点）。但要是细分一下来看，这变化可不小：散户那边反而更有信心了，看涨的比例涨到了64.2%，比之前猛增了2.5个百分点；反倒是金融业的朋友明显不那么乐观了，看涨的比例掉到了59.8%，一下子回跌了6.1个百分点。 这种分化在港股那边也挺明显的。总体来看看涨港股的比例降了2.2个百分点到了61.1%，但散户又是逆着来的，比例反倒涨了1.3个百分点到63.4%；金融业那边可是大幅度回调啊，直接回落到了58.1%。至于大家预期的回报率也是这样：散户普遍更乐观一点，金融业却把期望调低了不少。 刘劲教授解释说，2025年A股和港股主要的涨幅都在前三季度那一块儿了，第四季度自然慢下来点，这和大家的预期变化也差不多同步了。不过他也特别提醒大家注意内部的分歧：散户的情绪挺顽强甚至有点过于乐观；金融业在年底的时候则是明显把风险看紧了，对短期的预期大幅调低了。 这分歧直接就影响到了投资的意愿上：总体上愿意多买点股票的人是变少了。但具体到散户这边倒是愿意投得更多；金融业那边想多配置股票的心思可就淡了很多。 这份报告还关注到了一个全球的大现象——黄金价格在2025年猛涨了62.7%。刘教授觉得金价大涨主要是因为美国那边经济政策跟外交战略打起了仗，搞得全球局势特别乱、风险大增。大家一害怕就都跑去买黄金避险了。这也说明大家现在真的很在乎外面的局势会不会波动。 最后再说个让人高兴的事儿——科技革命这块儿，大家简直达成了高度共识。调查结果显示有超过76%的受访者都觉得人工智能会带来“翻天覆地的变化”，比2024年的60%多了不少。这说明咱们对AI革命的认知正在迅速变深、变统一。 刘教授觉得现在的中国科技实力其实很强悍。科研论文的数量和质量一直在涨，整体实力正在崛起。他还说：“中国的科技发展虽然有时候在局部效率上还有提升空间吧，但胜在咱们盘子大、长得快。”以前十来年咱们已经在前沿科技上拿了很大成绩，现在已经跑在世界前面了。这趋势估计还会继续下去。 接下来的五到十年里头，相关的科技进步会进入更大规模的应用阶段。说不定五年内大家就都承认中国是个科技强国了；十年后要是中国科学家得了诺贝尔奖那都不算新闻了。 这份报告就像是个多棱镜一样：一边照出了大家在短期波动面前策略上的不一样；一边也照出了咱们对于人工智能这种科技革命的力量抱有很高的信心。短期的分歧说明市场挺复杂也挺多元；长期的信心凝聚起来就会指向结构性的投资机会和国家竞争力提升的方向。 现在外面的环境还是挺不确定的，但大家对中国科技创新的信心却很坚定。这种信心既是因为咱们走过了很多路确认了成绩；更是基于对未来发展的理性展望。