问题：节后市场情绪修复，标品信托整体回报抬升但分化仍存 据公开资料不完全统计，2026年2月14日至2月27日区间，共有37家信托公司合计13153只存量标品信托产品纳入统计。期间产品平均收益率为0.55%，较上一统计周期提高0.19个百分点；实现正收益的产品占比为87.01%。从结构看，股债商品等主要资产价格均出现阶段性机会，但不同策略之间、同一策略内部的收益离散度仍较高，投资者对净值波动的感受更为明显。 原因：多重因素共振推动风险偏好回升，股债在博弈中寻找均衡 一是春节后资金回流、交易热度回升，A股呈现主线相对清晰的结构性行情，市场在修复中仍伴随较强博弈特征。二是外部地缘因素扰动叠加供需预期变化，部分大宗商品价格走高，带动石油石化、有色金属等板块阶段性走强。三是稳增长政策信号持续释放，部分房地产支持举措落地后，建筑建材等有关板块表现更趋活跃。四是债券市场则呈现“先抑后扬”的震荡格局：一上资金面面临较大到期压力，另一方面政策预期、央行维稳取向与阶段性止盈情绪相互牵制，推动利率波动中重定价。 影响：各策略全面转正，权益策略弹性更强、固收策略稳健特征突出 从投资策略分类看，本期主要策略产品平均收益率均为正：债券策略产品共7144只，平均收益率0.12%；股票策略产品共2040只，平均收益率1.70%；组合基金策略产品共3023只，平均收益率0.68%；其他策略产品共946只，平均收益率0.89%。总体呈现“权益弹性、固收稳健、组合平滑”的特征。 具体看债券策略，产品净值涨幅区间在-2.53%至11.07%之间，正收益占比达91.77%，中位数收益率为0.09%。同期中债-新综合指数财富指数小幅回落0.04%，债券策略信托整体表现相对更具韧性。业内分析认为，部分产品在标的筛选、久期控制与信用风险管理上更为审慎，以票息收益为底仓，通过久期与杠杆的动态调整应对利率波动，力争降低净值回撤。 股票策略上，产品净值涨幅区间为-5.57%至12.52%，正收益占比为73.97%，中位数收益率1.15%。同期上证指数上涨1.98%，沪深300指数上涨1.08%，股票策略信托整体跑赢沪深300，但弱于上证指数。市场人士指出，股票策略信托通常投资门槛相对较高、运作更为灵活，持仓周期也可能更长，在一定条件下更便于基于研究进行集中配置与择时调整，但也因此呈现更高波动性，对管理人的投研与风控提出更高要求。 对策：在回暖行情中更需强化“收益—风险”平衡，提升资产配置效率 业内人士建议，管理机构应在把握结构性机会的同时，更做实净值化管理框架：一是坚持多资产、多策略配置思路，降低对单一风格与单一赛道的依赖；二是固收端继续以信用甄别与久期管理为抓手，严控杠杆与流动性风险，避免在利率快速波动阶段被动承压；三是权益端强化研究驱动和组合约束，减少追涨杀跌，提高回撤控制能力；四是加强信息披露与投资者沟通，围绕净值波动原因、仓位变化与风险敞口开展更透明的说明，稳定长期资金预期。 前景：结构性机会仍将主导，稳增长政策与外部扰动或共同影响波动中枢 展望后市，市场可能继续在“政策预期—基本面修复—外部扰动”三条主线的拉扯中前行：若稳增长政策持续加力、企业盈利预期改善，权益市场风险偏好有望延续修复；若外部不确定性仍较高，大宗商品及相关板块可能反复活跃；债市则需关注资金面边际变化与政策操作节奏，利率或保持区间震荡。鉴于此，能够兼顾收益挖掘与回撤控制、并具备跨周期配置能力的管理人，或更易在净值竞争中取得相对优势。
虽然市场回暖提振了投资者信心，但长期向好仍需实体经济支撑。标品信托通过策略创新和风控升级展现的韧性，为资管行业转型提供了参考。未来市场走势将取决于政策效果和企业盈利能力的实际改善。