问题——年报集中披露折射中小企业景气修复仍需验证 随着年报季推进，新三板创新层企业经营“成色”受到市场关注。
作为多层次资本市场服务创新型中小企业的重要平台，创新层企业数量多、行业分布广，其盈利能力与增长质量在一定程度上反映了实体经济中微观主体的活力变化。
从已披露数据看，创新层企业整体实现“盈利面扩大、增长点增多”，但不同产业链景气度分化仍在，部分企业业绩改善的持续性、订单可见度与成本压力等因素，仍需通过后续季度经营数据进一步观察。
原因——需求回暖叠加结构优化成为业绩向上的主要支撑 Wind数据显示，截至3月16日，创新层已有47家披露2025年年报，其中45家实现全年正收益，占比超过95%；31家营业总收入实现正增长，29家归母净利润实现正增长，占比均超过60%。
多家企业在年报中将业绩增长归因于市场环境回暖、下游需求释放以及经营策略调整。
一是行业需求回升带动订单增长。
部分装备制造、电子电气等领域企业受益于客户开工与项目推进，销售规模扩大。
以欧瑞电气为例，公司2025年实现营业收入1.51亿元，同比增长33.18%；归母净利润1372.77万元，同比增长269.74%。
企业表示，断路器等产品市场需求增加是收入增长的重要原因之一。
二是产业升级与新兴赛道扩张形成增量。
电子化学品等细分领域景气度提升，带动相关企业业绩弹性释放。
达诺尔2025年实现营业收入3.52亿元，同比增长41.79%；归母净利润5633.67万元，同比增长308.18%。
公开信息显示，该公司聚焦超高纯微电子化学品等产品，相关行业发展带来的规模扩张成为利润增长的重要支撑。
三是企业内部治理与经营提效增强抗波动能力。
部分企业通过聚焦核心业务、优化客户结构、强化项目管理等方式提升交付效率与盈利质量。
超音速2025年实现营业收入1.69亿元，同比增长64.27%；归母净利润1081.82万元，实现扭亏为盈。
企业在年报中提到，通过调整经营战略、强化项目全周期管理等方式带动收入与经营效率提升。
此外，部分企业受益于新增项目与主营销量提升。
聚力股份2025年实现营业总收入约1.08亿元，同比增长19.94%；归母净利润约0.08亿元，同比增长62%。
企业表示，新增供暖项目带动主营业务销售量增加，盈利水平得到改善。
振宏股份2025年实现营业总收入13.27亿元，同比增长约16.81%；归母净利润1.46亿元，同比增长40.50%，体现出部分传统制造企业在需求回升与经营优化下的修复能力。
影响——“后备军”提质扩容，有助于增强直接融资服务实体的有效性 创新层企业业绩整体向好，释放出多重积极信号。
其一，盈利面扩大有助于提升新三板市场的定价基础与融资信心。
对投资端而言，盈利改善意味着现金流与持续经营能力增强，市场对企业成长路径的可评估性提升。
其二，战略性新兴产业属性进一步凸显。
机器人与智能装备、电子化学品、电力设备等领域企业表现活跃，说明创新层在产业链补短板、强链条方面的承载能力增强。
其三，北交所“后备军”质量改善，有利于形成从规范培育到上市对接的梯度生态。
创新层企业经营质量提升、信息披露更趋规范，将为后续对接北交所上市、并购重组与股权激励等资本运作奠定基础。
对策——以规范运作与创新驱动夯实增长基础，提升穿越周期能力 业内人士认为，创新层企业在业绩修复的同时，更应把握“提质”主线，避免“以量补价”的短期冲动。
一是持续强化研发投入与产品迭代，提升核心竞争力与议价能力，降低对单一客户、单一行业景气的依赖。
二是优化治理结构与内控体系，完善信息披露质量和合规管理，增强资本市场对企业的信任度与可融资性。
三是提升经营韧性，重视现金流管理与成本控制，增强供应链协同与交付能力，防范原材料价格、汇率及回款周期波动带来的风险。
四是用好资本市场工具，在符合监管要求前提下，探索定向增发、并购整合、员工激励等方式，促进资源向优质企业集聚。
前景——盈利企稳回升趋势仍需巩固，结构性机会有望延续 多家机构研判认为，企业盈利在经历阶段性调整后出现企稳迹象，在宏观政策持续发力、内需稳步修复与产业升级推进等因素带动下，后续盈利改善有望延续，但节奏与幅度仍将受到外部需求变化、行业竞争加剧等因素影响。
对新三板创新层而言，具备技术壁垒、客户粘性和管理能力的企业，有望在景气回升中率先巩固优势；而缺乏核心竞争力、依赖单一市场的企业仍面临分化压力。
随着北交所改革效应持续释放、市场机制不断完善，创新层企业的“培育—成长—对接”链条有望更顺畅，优质中小企业的直接融资环境预计进一步优化。
新三板创新层企业的亮眼成绩单”，既是宏观经济韧性复苏的微观写照，更是深化资本市场改革的阶段性成果。
在服务实体经济、培育新质生产力的战略导向下，这批“优等生”如何将短期增长转化为长期竞争力，将成为观察中国中小企业高质量发展的关键窗口。