霸王茶姬刚发了2025年的成绩单，情况不太乐观。去年的净收入倒是涨了4%，到了129.07亿，但利润这块儿简直是过山车。营业利润直接缩水了53.33%，变成了13.47亿；归给股东的净利润也砸下来52.4%，只剩11.35亿；非GAAP净利润虽然还有19.1亿，可同比也跌了两成多。四季度的情况更差，营收29.74亿比去年少了10.8%；营业利润更是亏了3550万，跟前年同期赚6.4亿比起来，彻底从赚变赔了；归母净利润只有2853.8万，缩水了九成五；非GAAP净利润只有1亿。 创始人张俊杰解释说，去年市场卷得太狠，外卖平台大打价格战冲垮了线下生意。他承认自己低估了组织调整的难度，“霸王茶姬作为个大公司”，2025年基本是耽误了半年时间。而且公司还特别依赖“伯牙绝弦”这个大单品，这玩意儿贡献了超过四成的销售额。今年的打法要变一变，国内扩张会适当放慢，“把重心放在提升同店增长”，“保障存量门店的健康度”，对表现不好的店也要选址和品牌升级。 全球门店数倒是涨了15.7%，到了7453家，“还新进入了印尼、美国、菲律宾和越南”。海外门店现在有345家。数据显示，霸王茶姬把3550万给亏没了，也没了1亿元的非GAAP净利润。“我们低估了外卖平台对线下的冲击”。“霸王茶姬在2025年基本耽误了半年的时间”，张俊杰这么说了。“这次财报”其实是反映出公司对大单品的依赖特别深。“营收同比增长4%”。“归母净利润为11.35亿元”，同比下滑52.4%。“同比降超两成”的是非GAAP净利润。“核心产品‘伯牙绝弦’贡献了霸王茶姬超四成的销售额”，“去年四季度收入29.74亿元”，“同比降10.8%”，“营业利润录得亏损3550万元”。