市场这么紧张，金价暴跌了10%，这种幅度可是1983年以来最大的一次。这一下跌是从本周开始的，现货黄金跌了大概8.5%，这是自2020年3月以来的最差表现。看盘子的时候，你会发现价格一度直接跌到了10%。你知道吗？这次大跌主要发生在亚洲和欧洲交易时段。这让人怀疑黄金是不是在给我们警示，告诉我们美元融资可能遇到了危机。美元的融资需求好像突然就变多了。瑞银交易员观察到JPY/USD和CHF/USD的交叉货币基差波动很大，这个指标就是看看大家借钱有多贵。如果这个基差变大了，说明大家借钱不容易，所以对美元需求大。遇到这种情况，投资人就会抛售黄金这种容易变现的资产来换现金。渣打银行大宗商品研究主管Suki Cooper说，因为其他地方对美元的需求太多了，所以黄金的地缘政治风险溢价被压制住了。 除了交叉货币基差之外，还有其他指标也在暗示融资渠道可能有压力。比如互换利差（Swap spreads）也在扩大，这个反映了银行那边的空间紧张或者大家对交易对手风险担忧增加。所有这些现象加起来让人担心全球市场可能正在收紧流动性。如果这种情况持续下去，美联储的货币政策可能会受到影响。现在市场预期美联储今年不会降息呢。彭博社报道说SOFR期权市场有几笔大的看涨资金流进来了，大家是在押注美联储未来可能会降息两次、每次25个基点。 散户也在疯狂卖出黄金ETF，CTA对冲基金也开始削减多头仓位了。整体来说流动性压力还是很大的，所以抛售也很厉害。这就是目前市场上大家的普遍看法和行为吧。