问题：增速换挡下的车市“稳中承压” 乘联分会发布数据显示，2025年12月全国乘用车市场零售226.1万辆，同比回落明显；全年零售仍保持增长。结构性变化更加突出：新能源汽车延续扩张，12月零售133.7万辆，同比增长2.6%，总体乘用车零售中的渗透率达到59.1%；而常规燃油乘用车12月零售92万辆，同比下降30%。从走势看，2025年第四季度销量走平较为少见，意味着在前期政策刺激与价格竞争阶段性缓和后，市场进入更依赖真实需求释放与产业效率比拼的新阶段。 原因：政策节奏、供给理性与价格秩序共同作用 一是政策带来的“前置效应”较为突出。乘联分会分析认为，“两新”涉及的政策对车市拉动明显，消费者在四季度前更积极入市；而部分地区补贴在10月出现收缩或暂停，政策边际变化较快，直接反映在四季度销量趋平与月度同比回落上。，新能源汽车免征购置税政策到期节点临近，也在一定程度上推动消费提前释放。 二是供给端更趋理性。乘联分会指出，四季度车企对经销商的销售压力相对克制，渠道库存和节奏更可控，有助于市场避免“以压库换规模”的波动。 三是价格竞争出现阶段性收敛。新车密集上市叠加“反内卷”推进，遏制无序降价的信号增强，促销强度保持在相对平稳区间，新能源车12月促销约10%，未出现大幅“以价换量”，也使得销量曲线更趋平滑。 影响：结构加速重塑，企业盈利与风险管理成为焦点 从需求结构看，新能源渗透率持续提升，消费偏好和供给能力共同推动市场重心向电动化倾斜；燃油车下滑幅度更大，反映出产品竞争力、使用成本预期以及部分城市通行与用车政策对消费选择的影响。对企业而言，销量“稳”不等于经营“松”。乘联分会提示，上游碳酸锂及有色原材料价格波动、市场需求偏弱等因素叠加，使整车企业生存压力上升。成本端扰动与价格端约束并存，将倒逼企业在平台化降本、供应链协同、产能利用率与现金流管理上持续加码。 对策：稳定预期、优化政策衔接与提升供给质量并重 稳定消费预期仍是关键。乘联分会认为，2026年以旧换新政策虽然补贴力度呈梯度退坡，但启动更早，有利于形成更稳定的市场预期，降低“等等看”的观望情绪。各地在落实政策时，应注重节奏衔接与规则透明，减少补贴突变带来的消费前置和市场波动。 同时，推动市场从“价格战”走向“价值战”。车企应把竞争重点放在技术迭代、安全与质量、智能化体验、售后服务以及全生命周期成本上，避免以短期促销换取规模而损害利润与品牌。渠道端则需要强化库存与资金周转管理，提升交付效率与用户服务能力。 在产业链层面，应加强原材料价格监测与风险对冲，推动关键环节的长期合作与稳定供给，减少炒作性波动对产业链的传导冲击。 前景：U型节奏下更考验韧性，新能源增速或边际放缓 展望2026年，乘联分会预计乘用车市场将呈“前高中低后高”的U型运行，国内零售规模大体与2025年持平。由于出口仍有望保持10%以上的中高速增长，乘用车厂商批发销量预计实现约1%的增长，规模约2926万辆。新能源车全年增速预计在10%左右，但增速可能受到政策因素影响：例如新能源汽车车购税按一定比例执行、以旧换新补贴退坡等，对小微型新能源车的边际拉动或有所减弱，从而对全年增速形成一定拖累。 就年初走势而言，乘联分会分析“开门红”仍具支撑：春节较晚带来更充裕的产销时间；预售与订单待交付对短期交付形成支撑；2025年末部分消费者观望情绪积累，有望在年初释放。总体看，车市更可能呈现“温和修复、节奏分化”的运行特征。
2025年中国汽车市场的运行特征反映出产业正处于深刻的结构调整阶段。新能源汽车的快速增长与传统燃油车的加速衰退并行，市场竞争格局发生了根本性改变。展望2026年，虽然整体增速预计仅为1%，但这种低速增长态势下，新能源汽车仍将保持两位数增长，产业升级的方向已成定局。因此，整车企业需要加快技术创新和成本控制，适应政策调整带来的新挑战，同时抓住消费升级和出口增长的机遇，推动行业实现高质量发展。