一、新能源业务：从技术积累到商业化落地 联化科技深耕精细化工多年，依托长期积累的化学合成能力和商业化交付经验，近年正式进入新能源领域。公司经历市场调研、技术储备、项目建设及投产试车等环节后，于2025年实现新能源业务收入的实质性突破，标志着战略转型开始进入兑现阶段。 目前，公司新能源产品线以六氟磺酰亚胺锂（LiFSI）、正极材料（采用CDMO模式）及电解液为主要方向。同时，六氟磷酸锂产品已完成中试阶段的技术改进，计划于2026年完成客户导入并推进商业化交付。公司表示，2026年将继续扩大现有产品规模，并拓展新能源产品品类，开拓新兴市场，推动技术优势更快转化为市场竞争力，以稳定盈利为目标提升行业地位。 分析人士认为，全球新能源产业链正加速重构，电池材料需求持续增长，具备精细化工基础的企业原料合成、工艺控制和规模化交付上更具优势。联化科技的有关布局，既是对自身能力边界的延伸，也是把握行业结构性机会。 二、海外基地：全球化供应链体系加速成型 全球化布局上，联化科技已形成以中国为核心、英国与马来西亚为支点的跨国生产网络。 英国基地方面，2025年生产经营总体平稳，2026年预计延续稳健态势，将继续支撑公司欧洲市场的业务开展。 马来西亚基地上，公司计划总投资约2亿美元，采取分期建设。目前一期工程仍推进，主要承接植保CDMO业务，并以新产品为主要方向。按规划，一期项目将于2026年底完成建设，并于2027年初根据客户订单情况推进投产。 从战略层面看，三地协同是公司全球化布局的关键：中国基地依托完善的化工供应链配套和资源优势，承担规模化生产；英国与马来西亚基地则利用更灵活的生产政策及农药登记制度等特点，为客户提供差异化服务。三地联动后，公司可根据产品生命周期不同阶段的需求，向客户提供覆盖全链条的一站式供应链解决方案，深入增强其在全球精细化工服务领域的综合竞争力。 三、医药CDMO：大客户战略深化，新兴领域加速布局 医药业务是联化科技的重要支柱之一。近年来，公司医药板块保持稳步增长，坚持以大客户战略为核心、以CDMO模式为主线，已与多家全球领先医药企业建立合作关系。 在客户结构上，公司医药事业部持续拓展国内外客户资源，重点发展战略价值高、合作黏性强的客户，合作范围与深度不断提升。公司跟随客户管线进行产品布局，目前以专利期内产品服务为主；随着客户核心产品持续放量，公司医药业务的中长期增长空间有望进一步打开。 业务拓展方向上，公司明确将继续扩大小分子CDMO、起始原料及注册原料、GMP中间体及原料药等成熟业务，同时把握小分子及小核酸CDMO的新项目机会。此外，公司加大对多肽类CDMO、放射性药物相关CDMO、动保CDMO、仿制药中间体及化妆品原料等新兴业务的开发投入，完善更多细分领域的服务能力。 在研发创新上，公司持续加大投入，推动技术能力从传统小分子药物向氨基酸、多肽、PROTAC/DC连接子、寡核苷酸等方向延伸。团队已具备多肽、PEG等连接子从克级到百克级的交付经验，并可根据客户需求开展连接子结构与合成路线的定制设计与优化，为承接更高附加值项目提供支撑。 四、植保业务：专利到期影响可控，迭代升级应对挑战 针对市场关注的植保客户产品专利到期问题，公司作出较明确判断。公司表示，部分客户产品确实面临专利期届满，但凭借既有的生产经验与迭代能力，公司将持续推进产品和技术升级，预计专利到期对整体业务的影响相对有限。 这个判断基于公司在精细化工领域积累的工艺优化能力与客户交付经验。专利到期后，相关产品往往进入仿制竞争阶段，对具备成本控制与工艺沉淀的企业而言，可能带来新的市场机会。联化科技在马来西亚基地布局植保CDMO，也可视为对行业变化的前置应对，以及寻求差异化竞争路径的安排。
在全球产业链重构与能源转型并行的背景下，联化科技的升级路径具有一定参考意义：从传统化工延伸至新能源材料，从单一生产走向全链条CDMO服务，说明了制造业向高端化、专业化演进的方向。随着马来西亚基地后续投产及新材料业务放量，这场转型的成效仍将由市场持续检验。