一、业绩表现：收入平稳掩不住利润重挫 当地时间3月10日，大众汽车集团对外发布2025财年年度财务报告。财报显示，集团全年实现销售收入约3219亿欧元，与上一财年相比微降0.8%，营收总体保持稳定。然而，该平稳的营收数字之下，集团盈利能力出现明显恶化。 2025年，大众集团全年营业利润为89亿欧元，较上年度的190亿欧元同比下降约53%；税后净利润仅录得69亿欧元，同比降幅高达44%，为2016年"排放门"事件以来的最差年度盈利水平。销量层面，集团全球交付量约为900万辆，同比小幅下滑0.5%，欧洲本土市场增长超过4%，南美市场增幅约达10%，整体销量并未出现系统性崩塌。 销量基本稳定、利润却近乎腰斩，这一反差清晰揭示出：大众汽车当前的困境，根源不在市场规模的收缩，而在于成本结构的持续恶化与若干重大不确定因素的集中冲击。 二、原因剖析：三重压力叠加侵蚀盈利空间 其一，贸易壁垒带来直接冲击。美国市场进口关税政策的收紧，对大众北美业务造成显著拖累。数据显示，大众2025年在北美地区销量同比下降约10%，关税带来的海关税费增加与需求抑制效应叠加，合计给集团造成约29亿欧元的直接经济损失。在全球贸易摩擦格局尚未明朗的背景下，这一成本压力短期内难以消解。 其二，中国市场销量出现明显回落。中国曾是大众集团利润贡献最为突出的单一市场，然而2025年集团在华销量同比下降约8%。中国本土汽车品牌在电动化与智能化领域的快速崛起，正持续压缩国际传统车企的市场空间。大众在华的品牌溢价与规模优势，面临前所未有的挑战。 其三，电动化转型成本集中释放。以豪华品牌保时捷为例，2025年第三季度，保时捷有关资产的减值损失高达47亿欧元，全年营业利润从上年约53亿欧元骤降至不足1亿欧元，几近归零。这表明部分品牌在电动化战略转型过程中，前期投入与市场回报之间存在严重错位，战略路径的反复调整亦继续推高了试错成本。 三、应对举措：裁员重组规模超出预期 面对大幅下滑的盈利数据，大众汽车集团首席执行官奥博穆在致股东公开信中宣布，集团将于2030年前在德国累计削减约5万个工作岗位。这一裁员规模较2024年底与工会上达成的3.5万人削减计划大幅提升，涵盖范围也进一步延伸至奥迪、保时捷以及集团旗下软件子公司Cariad等核心业务板块。 此次裁员计划的扩大，意在通过大规模压缩人力成本来重构集团的盈利能力，同时加速资源向电动化与数字化领域的集中。然而，大规模裁员对工业生产能力的潜在影响、对劳动力市场的外溢效应，以及能否真正推动企业竞争力实质性提升，仍有待时间检验。 四、行业背景：传统车企普遍面临结构性挑战 大众集团的困境并非孤例。在全球汽车产业加速向电动化、智能化转型的大背景下，多家历史悠久的传统整车制造商均面临不同程度的盈利压力与战略调整压力。新兴市场的本土品牌凭借技术迭代速度与成本控制优势，持续对传统品牌的市场份额形成蚕食。此外，全球贸易政策的不确定性也使得跨国车企的供应链与市场布局面临更高的管理难度。 鉴于此，如何在转型阵痛期内维持财务稳健、同时把握技术跃迁窗口期，已成为摆在全球主要汽车集团面前的共同考题。
汽车产业竞争正从"谁造得更多"转向"谁迭代更快、成本更优、体验更强"。对大众来说，利润下行与组织瘦身不是终点，而是转型进入深水区的标志。能否在不确定的环境中稳住核心市场、补齐软件与电动化短板，并以更高效率释放规模与品牌价值，将决定其能否在新一轮产业周期中重塑竞争优势。