最近港股通有一笔大动静，一年下来给贝壳（02423）买了260亿港元。智通财经APP那边透露说，3月16日那天，贝壳发了2025年第四季度的财报和全年的业绩报告，顺便还宣布了个大手笔的3亿美元末期现金分红计划。这个动作挺有意思，因为刚好在贝壳被纳入港股通满一年的时候发生，南向资金净流入了260亿港元，港股通资金现在手里的筹码已经超过17%了。越来越多的内地投资者正通过港股通这道门进来配置贝壳。 大家都能看出来，资本市场对贝壳挺认可的。认可啥呢？认可它发展的韧性、业务调整的能力，还有对投资者回报的诚意。具体到业绩上，2025年全年贝壳的净收入只增长了1%，达到946亿元人民币；净利润倒是有29.9亿元人民币，经调整的净利润是50.2亿元人民币。房产交易这块，二手单量涨了11%，创下了历史新高。“非房产交易业务”占比也到了历史新高的41%。最难得的是租赁业务也在这一年扭亏为盈了。 看看钱包，贝壳手上的钱袋子还是挺鼓的。如果把客户的备付金刨除不算，广义现金余额还能维持在687亿元人民币左右。这次3亿美元的分红计划完全是从公司账面上的盈余现金里拿出来的。 除了发红包，回购股票也在继续进行。2025年这一年贝壳总共花了12.2亿美元回馈股东（包含分红和回购），这相当于当年Non-GAAP净利润的170%，说明公司对自己的钱袋子和未来都挺有信心的。具体花在回购上的是9.2亿美元（创下了年度新高），大约买了总股本的4.1%。 时间拨回到2022年9月回购计划刚启动的时候算一下账，到2025年底贝壳累计已经回购了25.5亿美元的股份。算下来占回购计划启动前总股本的比例是12.6%。 最后听听贝壳执行董事兼首席财务官徐涛怎么说吧：2026年咱们要更守着财务纪律一点，在效率和增长之间找个平衡点。把盈利质量做好了才能保障长期竞争力；同时还要优化资本配置结构，给股东创造那种能持续拿在手里的长期价值。