虽然新的日本央行行长人选还没定下来，全球市场却早已乱作一团。岸田文雄准备在这个月把提名提交给国会，这消息一放出来，日元和美国国债这两样核心资产立马就成了关注的焦点。以前媒体提前“剧透”已经成了惯例，所以交易员们提前好几周就开始赌各大候选人的政策方向了，仓位换来换去的，市场波动自然就大了。 这三位热门人物的情况是这样的： 要是雨宫正佳当选，美元兑日元很可能会一下子上涨250点。大家都觉得他是黑田东彦的接班人，手里的负利率和YCC（收益率曲线控制）政策还没动过。东京那边的策略师普遍认为，刚开始日元会惯性下跌，日经指数先涨一波。等到政府正式把政策路线图公布出来，资金才会重新琢磨“这种超宽松到底还能撑多久”。 要是中曾宏当选，反而可能让股市和债市的波动变小点。大家给他的标签是“比雨宫更鹰派”，但他当了行长反而可能让情况变稳。因为他去年出了本书《退出宽松路线图》，市场早就消化了“日本央行要放弃YCC”的预期。他离开央行已经五年了，大家觉得他不会猛踩刹车，而是愿意在合适的时候微调政策。要是他出来掌舵，美元兑日元大概会回落200点。 山口裕英就不一样了，她是三人里最坚决的政策正常派。她曾经公开说过要把YCC的上限提高到1%以上。一旦她当选，日元兑美元可能会反弹到127左右，日经指数可能直接跌1%。澳大利亚联邦银行算了一下，日本投资者大概拿着3%的澳洲国债和4.5%的美国国债呢。只要日本的债券收益率一升高，这两个市场肯定会面临更大的抛压。 去年12月日本央行意外扩大国债波动区间的时候，美元先跌后涨，日元暴涨，黄金和澳元都跳水了。今年1月央行不动声色，欧美日的债市又开始剧烈震荡。看来不管日本央行说啥都能成为全球资产定价的新标杆。 还有几个边缘人选：伊藤隆敏、浅川雅嗣、翁百合这些行外人士都被当成“陪跑”的。伊藤太学术了，浅川履历和黑田东彦太像了，翁百合要是真当上首位女行长虽然面子好看，但政策可能不会变太多。大家觉得他们更可能去当副行长。 在正式提名出来之前，任何“泄密”都可能让资金突然加仓或者减磅。交易员们都懂这个理儿：只要日本央行内部还没统一说法，全球市场就没法彻底平静下来。二月一开始我们就等着瞧吧——下一个掌舵人到底是把日元推到风口浪尖上呢？还是把美债拖进流动性黑洞里？答案可能就在下周揭晓了。