问题——贴身衣物行业近年竞争加剧，消费需求呈现分层化与场景化趋势：一方面，线上渠道持续分流传统门店客流，价格更透明使同质化竞争加重；另一方面，消费者对舒适度、功能、设计和性价比的要求同步提高，企业若仍以“重门店、重库存”的模式运转，容易承受周转压力与利润波动。都市丽人作为传统连锁起家的企业，如何渠道变化中实现增长并提升利润质量，成为市场关注点。 原因——管理层在业绩会上给出思路：以效率驱动的组织与供应链能力，承接需求变化带来的结构性机会。公司披露，2025年实现盈利1.23亿元人民币，电商GMV达到43.1亿元、同比增长175%。在营收端，公司整体收入约29.5亿元——与上年基本持平——但贴身衣物核心业务收入增长4.1%至26.59亿元，分部业绩同比提升54.8%至1.37亿元。“收入稳定、利润改善”的组合，显示其增长方式正从规模扩张转向结构优化。 影响——电商业务跃升成为关键变量。公司两年前推动电商向联营模式调整，将运营、流量与履约的部分环节交由生态伙伴承担，自身更聚焦品牌、产品与供应链建设。管理层表示，电商规模已从过去“数亿级”提升至“数十亿级”，并带动供应链升级：公司更换约三分之一的供应商与材料商，以提高产品品质标准与新品迭代效率。据介绍，2025年仅电商服务费即贡献超过1亿元利润，成为利润增长的重要支撑。更重要的是，企业逐步降低对高库存与高固定成本的依赖，盈利确定性与现金流韧性随之增强。 对策——针对市场普遍担忧的“线上线下冲突”，公司提出以分层经营实现协同：一是产品区隔，线上侧重快速洞察与爆品孵化，线下强化试穿体验与服务承接；二是价格体系分层，通过不同系列与渠道组合稳定品牌形象，减少单一价格战对价值的侵蚀；三是供应链双向赋能，用线上数据推动上游提效，同时以线下反馈校准版型、舒适度等关键指标。公司管理层称，上述举措已带动线下在2026年一季度实现增长，形成“线上拉新、线下体验、全域转化”的闭环。财务层面，公司保持净现金状态，银行结余及现金约6.14亿元，并提出以分红回馈股东，以强化市场对其盈利质量的预期。 前景——在增长路径上，公司一上继续扩大电商主航道，提出2026年电商GMV目标70亿元，体现对联营生态协同与运营效率的信心；另一方面以子品牌开辟第二曲线。业绩会披露，主打家庭居家生活场景的“纯棉居物”2025年收入同比增长约47%至1.5亿元，并进入西北、内蒙古等新市场。在海外，公司选择越南作为试点，计划于2026年1月在河内、顺化开设门店，全年海外门店目标约8家，强调不盲目求快，更关注单店模型的可复制性与单店月销等经营指标。同时，公司构建大众、中端、高端的品牌梯队：主品牌稳住基本盘，高端品牌覆盖更高价位带，中端子品牌承接增长弹性，以适应消费分层与多场景需求。业内认为，若其供应链更新、渠道分层与品牌矩阵能够持续落地，企业有望在存量竞争中凭借结构性优势获得更稳健的增长；但也需关注行业价格战反复、跨境运营成本上升，以及联营模式对协同治理能力提出更高要求。
都市丽人的业绩表现显示，传统零售企业通过电商转型、供应链优化与品牌分层，仍有机会在激烈竞争中打开增长空间。对行业而言，这个案例提供了可借鉴的方向：在数字化加速的环境下，企业只有及时调整打法、明确定位，才能把握新机会并实现长期发展。随着海外市场推进和品牌矩阵深入完善，都市丽人有望获得更大的增长空间。