问题：指数承压，价格回调幅度扩大 泸州·中国白酒批发价格指数简版报告显示，2025年白酒市场持续深度调整，批发价格走弱成为全年主要信号。环比来看，除7月持平外，其他月份指数均有不同程度下跌，跌幅0.06%到0.38%之间，呈现“一升十跌”的格局。其中，3月环比指数为99.94，跌幅最小；6月则降至99.62，创下年内最低，也接近近十年的低点。报告指出，2025年是指数编制以来表现最弱的一年。从同比看，价格下行压力加大。全年白酒批发价格指数持续下滑，10月降至97.24，为近十年月度最低值。2025年全年指数为97.91，同比下降2.09%，比去年下降1.95个百分点，为2016年以来的最低水平，并尚未显现出企稳迹象。 原因：需求收缩与渠道压力共同作用影响价格 白酒价格下滑不是单一因素导致，而是多重因素叠加的结果。 一是消费端趋于谨慎。宏观经济下行、居民预期偏弱，加之理性消费的回归，导致需求更收缩。商务宴请和社交性消费对高端产品的拉动减弱，消费者更重视性价比和饮用体验。 二是渠道库存积压。终端销售放缓引发库存堆积，部分渠道为了回笼资金采取更激进的促销措施，加剧价格波动和倒挂。 三是线上促销“破价”带来的冲击。电商平台促销短期内增加交易，但也压缩了厂家和渠道的价格体系，使“批价—零售价”的传导更为敏感，加剧市场预期波动。 四是市场竞争加剧带来的结构性压力。在存量市场中，各价位竞争激烈，品牌、渠道和产品同质化严重，价格成为主要竞争工具。 影响：市场分化愈发明显，行业面临“重塑” 利用定基比指数分析，显示行业长期趋势：2018年5月，白酒批发价格指数首次转为正值，此后持续上升，至2023年底达到高点 ; 但进入2025后，涨幅明显收窄，12月指数回落至106.81，基本回到2021年初水平，五年涨幅被大幅抹平。报告认为，定基比指数形成类似“圆弧顶”的形态，显示价格拐点日益明显，行业仍在调整和再平衡过程中。 在结构上，表现为“名酒弱势、地方酒韧性、基酒稳定”的格局： 高端名酒受消费回归和投机减少影响，价格弹性降低；部分地方酒依托区域消费和渠道下沉表现出韧性；基酒市场保持平稳，但对上下游产能和库存管理提出更高要求。这反映行业竞争正从“单纯追求规模”转向注重效率和价值。 对策：调整经营思路，应对供需变化 面对新形势，报告建议企业应加快行动，以稳定市场预期和渠道信心： 一是推进库存管理和节奏控制。通过控量稳价、优化配额和发货安排，提升渠道透明度，缓解价格倒挂和窜货，避免短期促销带来的虚假繁荣。 二是优化产品结构与价格布局。重点打造大单品，提升供给质量，减少低端SKU，提高产品辨识度和客户黏性。 三是改进渠道合作机制。从压货式增长转向以促销和流通为核心，完善终端激励、数字化管理和服务，增强渠道的可持续盈利能力。 四是坚持品牌长远发展。以品质、文化和场景为基础，推动品牌建设，从“社交工具”向“消费体验载体”转变，用稳定的价值观贯穿行业周期。 展望：2026年库存或迎加速出清，价格修复靠需求 报告预测，2026年可能成为库存快速清理和价格逐步回升的一年。但也强调，本轮调整不只是周期性波动，更是由消费观念变化、渠道结构重塑带来的“时代性转折”。未来行业基本盘仍在，但增长逻辑需重塑：从渠道扩张转向真实消费，从价格上行转向价值沉淀，从规模竞争转向体系能力竞争。那些能快速实现“产品、渠道、品牌”平衡的企业，将在新阶段占得先机。
行业深度调整是行业升级的必由之路