诺令生物这次给香港交易所提交了上市申请，独家保荐人是建银国际。公司成立于2018年，专攻一氧化氮吸入疗法的开发和应用。他们利用气液精密控制技术平台，已经把一氧化氮发生、传输、检测、储存和临床应用的全套能力给搭建起来了。截至2月13日，公司手里握着5款已经获批的产品和4款还在研发中的候选产品。他们最核心的产品iNOwill是全球第一个用电化学催化法获批上市的iNO治疗仪，也是中国第一台便携式iNO设备。iNO是一种专门扩张肺部血管的药剂，临床上用可调节的浓度通过专用系统输送进去。这种疗法能改善肺部血液和通气的匹配，减少肺动脉压力，同时还能预防全身性低血压。 全球的iNO治疗市场从2020年的8.92亿美元增长到了2024年的10.2亿美元，预计到2035年会达到28.16亿元。中国市场这方面的表现也很抢眼，从2020年的350万美元涨到了2024年的1190万美元，2035年还能达到4.24亿元。市场变大的原因主要有几点：一个是有很多高危病人需要这种治疗，比如ICU里的ARDS患者和COPD患者；二是医院里的重症监护设施越来越多，中国每10万人只有3.6张ICU床位，跟美国德国比差远了；三是技术进步了，不用再背钢瓶运输了；四是国家医保政策支持得很到位。2025年3月国家医保局还发了文件，把“一氧化氮吸入治疗费”给保留了下来。 这次诺令生物去港交所敲钟是2月13日的事。公司是在2018年注册成立的，主攻方向是一氧化氮吸入疗法的研发和商业化。他们通过气液精密控制技术平台，把一氧化氮从生产到储存再到临床应用的整条技术链都打通了。到目前为止（截止最后实际可行日期），公司有5款已经获批的产品和4款还在研究中的候选产品。核心的iNOwill是全球首款电化学催化法的iNO治疗仪，也是中国第一个便携式iNO设备，2024年在国内市场销售额占比最高。 iNO作为一种选择性肺血管扩张剂，临床上用可调节的浓度输送到呼吸回路里。它通过扩张肺部血管改善通气和血液灌注的比例，增加流向肺泡的血流，降低肺动脉压并增强氧气供应。这样既能治疗肺部疾病又能减少全身血压下降的风险。全球iNO治疗市场规模从2020年的8.92亿美元增长到2024年的10.2亿美元，预计到2035年会达到28.16亿元。中国这边从2020年的350万美元涨到了2024年的1190万美元，预计到2035年能达到4.24亿元。 推动市场增长的因素主要有四个方面：一是高危病人多且源源不断；二是医院重症监护基础设施还在扩张；三是核心技术从钢瓶式输送转向了即时生成系统；四是国家政策支持力度加大。“iNO治疗”已经被纳入医保编码标准，支持DRG/DIP付费方式，国家医保局还在2025年3月发布了呼吸系统医疗服务价格项目立项指南。