新年伊始，港股市场迎来重磅新股。
1月2日，国产高端GPU企业壁仞科技正式登陆港交所，股票代码6082.HK，开盘即大涨111%至41.26港元，市值达988亿港元，成为名副其实的"港股GPU第一股"。
市场反应异常热烈。
壁仞科技公开发售部分获得超额认购2347.53倍，充分体现了投资者对国产算力赛道的强烈信心。
这一现象背后，折射出当前全球AI算力需求激增与中国科技自主发展战略的深度契合。
壁仞科技成立于2019年，专注于高性能通用GPU的研发与商业化。
与行业内部分企业选择跟随现有技术架构不同，该公司自创立便确立全栈自研的差异化路径，聚焦云端大规模并行计算及大模型训练推理场景。
通过收敛图形管线，将研发资源集中投入AI计算领域，形成独特竞争优势。
技术实力是企业立足之本。
招股书显示，壁仞科技研发人员占比超过80%，累计拥有专利600余项。
公司首款AI训练与推理芯片BR106于2023年初实现量产，2024年推出的BR110则瞄准边缘及云推理市场。
在先进封装技术方面，公司已将芯粒技术投入应用，并在3D堆叠、共封装光学等前沿方向保持研发布局。
商业化进程呈现加速态势。
壁仞科技营收实现跨越式增长，从2022年的50万元快速提升至2023年的6200万元，2024年进一步增至3.37亿元。
更为重要的是客户结构的质变：2023年以中小规模测试性采购为主，2024年已拓展至特定行业头部企业，产品正逐步进入核心应用场景。
截至2025年底，公司在手未完成订单价值约8.218亿元，另有框架协议及销售合同价值约12.407亿元，为后续收入增长奠定坚实基础。
为降低客户使用门槛，公司近期推出计算集群租赁服务，以云服务模式提供算力，2025年上半年该服务已实现70.7万元收入。
作为技术密集型行业，GPU研发需要长期大量资金投入。
2022年至2025年上半年，壁仞科技累计亏损超过63亿元，其中研发投入占比过半。
即便在营收快速增长阶段，研发支出仍远高于收入规模，体现出"为未来付费"的战略定力。
本次IPO募集资金将主要用于智能计算解决方案研发，包括硬件发展、软件平台开发升级以及解决方案商业化推广。
截至2025年10月31日，公司现金类资产结余32.88亿元，叠加IPO净募资，预计可支持超过66个月运营，覆盖未来两代以上产品研发周期。
产品路线图清晰明确。
壁仞科技已规划BR20X、BR30X及BR31X等后续三代芯片，分别瞄准云训练推理和边缘推理市场，预计在2026年至2028年陆续推出，技术演进脉络日趋完善。
从行业格局看，被称为"国产GPU四小龙"的企业中，摩尔线程、沐曦股份及壁仞科技三家已完成资本化进程，燧原科技亦处于IPO辅导阶段，国产GPU产业正整体迈向发展新阶段。
随着全球AI算力需求持续爆发，特别是在中国推动科技自主与供应链安全的政策导向下，国产GPU企业迎来历史性发展窗口。
壁仞科技上市恰逢行业从技术突破走向规模商业化的关键节点，其市场表现被视为衡量国产高端芯片生态成熟度的重要风向标。
一家公司上市并非产业胜负的终点，而是能力接受更透明检验的新起点。
国产高端GPU的突围，既需要持续的长期投入与技术攻坚，也需要以应用为牵引的工程化落地与生态共建。
把“可替代”变成“可规模化使用”，把“能跑起来”变成“稳定高效地跑”，才是国产算力迈向成熟的关键一步。