国际货币基金组织前第一副总裁、哈佛大学经济学教授吉塔·戈皮纳特日前发表分析文章，对当前全球经济形势发出警示。
她认为，美国关税政策带来的深层次经济冲击正在酝酿，其负面效应将在未来两年内更加突出地显现。
戈皮纳特在分析中指出，2025年美国关税水平已攀升至近百年来最高位，全球政策环境的不确定性显著增强。
尽管国际机构预测全球经济仍将保持3.2%的增长率，与此前预期基本持平，但这种表面稳定具有很强的迷惑性。
从历史经验来看，重大政策变化对经济的结构性影响往往具有滞后性特征。
戈皮纳特以英国"脱欧"为例进行类比分析：2016年"脱欧"公投对英国经济的短期冲击相对有限，但十年后的今天，英国国内生产总值相比原有发展轨迹已被拉低6%至8%。
这一案例充分说明，结构性经济损害一旦形成，往往难以逆转。
当前关税冲击尚未充分显现的原因较为复杂。
首先，由于存在大量豁免措施，实际征收的关税水平低于最初公布的税率，但约14%的平均关税水平仍构成显著上调。
其次，关税成本中约95%由美国企业自行承担，仅有部分转嫁给消费者，但正是这部分转嫁对宏观经济产生了实质性影响。
数据显示，关税因素已推高美国通胀率约0.7个百分点，偏离了美联储设定的2%通胀目标。
同时，美国家庭实际收入因关税政策平均减少约600美元，民生负担有所加重。
值得注意的是，两个短期因素在一定程度上对冲了关税政策的负面影响。
一是人工智能投资热潮及其推动的股市上涨效应，二是美国、德国等主要经济体采取的扩张性财政政策。
这些因素暂时掩盖了关税措施对全球经济的真实冲击，使经济形势看起来比实际情况更为稳固。
然而，这种相对平衡的状态难以持续。
戈皮纳特预测，2026年将成为关键节点。
届时，企业提前进口带来的缓冲效应将逐步消退，更多关税成本将不可避免地转嫁给消费者。
关税政策对经济增长和民生福祉的损害将更加直观地显现出来。
从全球经济治理角度来看，当前形势要求各国加强政策协调，避免贸易保护主义进一步升级。
多边贸易体系面临的挑战需要通过对话协商来化解，而非单边主义措施。
同时，各国应当加强宏观经济政策的前瞻性和灵活性，为应对潜在冲击做好充分准备。
关税的直接影响往往先落在账面成本上，而真正决定增长轨迹的，是其对预期、规则与分工体系的长期扰动。
面对可能在2026年更集中显现的滞后冲击，各方更需以中长期视角审视政策选择：以稳定可预期的规则环境凝聚合作，以务实对话管控分歧，以增强韧性守住民生与产业底线，才能避免短期“稳定表象”演变为长期“增长缺口”。