2025年和2026年这两个年份的黄金市场情况发生了不小的变化。2026年1月，全球央行净购金量降至5吨，相比2025年月均的27吨大幅缩水。3月16日这一天，黄金价格一度跌破了每盎司5000美元的关键位置，维持在这个区间来回波动。尽管中东局势紧张，特别是美国和以色列对伊朗发起了攻击，让油价飙升到了顶点，避险情绪非常浓厚，但黄金并没有因此涨起来，反倒是出现了下跌的趋势。 这次金价的下跌逻辑可以概括成一条传导链条：能源价格上涨导致通胀预期升温，让市场对美联储降息的期望降低，进而推动美元走强。华源证券给出的解释是，中东局势不仅升级为局部冲突，更演变成了全球性的能源危机。具体来说，美国对哈尔克岛的袭击引发了伊朗方面的强硬回应，哈梅内伊誓言封锁霍尔木兹海峡，原油价格应声上涨。花旗研究指出，航空燃油供应受限会使机票价格在1至3个月后上涨，这就带动了短期市场的通胀预期。 通胀预期升高削弱了投资者对央行降息的信心。大家都觉得下次美联储议息会议上降息的可能性不大了，于是都跑去买美元资产，因为它们能给更高的收益。数据显示美元指数站稳了100关口，资金流向美元就把黄金的资金给挤走了。另外，前期金价涨太多积累了很多短线获利盘，在美联储开会前大家都选择先离场观望。中新社北京3月16日电报道了这一情况。 展望后市，大家看法不一。广发证券认为黄金短期会震荡，原油可能继续缓慢冲高然后高位波动；美元指数会受益继续冲高。不过方正证券觉得如果通胀预期逐渐清晰，美联储加息空间有限的话，贵金属价格还是有机会上涨的。东方金诚研究发展部的瞿瑞也提到地缘政治不确定性和国际货币秩序重构这些中长期因素没发生大变化，黄金的配置价值还是很突出。东方金诚研究发展部还提到伊朗和中东是重要区域，这让黄金的中长期支撑更加强劲。3个国家方面的消息也是值得关注的一个点。 最后这一局面给世界黄金协会带来了新的挑战和思考。整体来看这次调整让市场重新审视了黄金的避险功能。5000美元这个关口的失守也给全球股市带来了很大震动。虽然短期金价走低但中长期支撑依然存在。