把时间拨回到2月28日，那时候美国跟以色列一块儿动手打伊朗了，这一下中东乱子就闹大了。本来全球资本市场都是风平浪静的，这下可好了，被这动静惊得波涛汹涌。到了3月20号，美股的三大指数居然连着跌了四周。上回有这种周线四连阴的时候是2025年2月，那时候特朗普刚上来不久，搞了什么“对等关税”政策，也是把股市搞得够呛。再仔细看看这次美股跌得最惨的是谁？金融和消费板块走在最前头，以前那些领涨的科技股也不好受，那所谓的科技“七巨头”一年到头跌幅都快到9%了。 反倒是能源板块逆风飞翔，成了大伙心里的“安全岛”。股市要想涨起来或者跌下来，除了企业到底赚不赚钱、市场上钱多不多、投资者胆子大不大这些因素外，还有一个很重要的东西叫风险偏好。这次美以跟伊朗掐架，首先就是把投资者的风险偏好给吓跑了。中东不光是产石油的大户头，还是海上航运的大通道。这里的局势稳不稳，直接决定了全球那些长长的产业链安不安全。打仗不仅影响伊朗自己卖油，更让那个叫霍尔木兹海峡的地方卡住了全球三分之一的石油运输船。加上现在谁也说不准这场仗啥时候能打完，这种不确定性让全球的钱袋子都本能地捂住了，赶紧从美股这些高风险的资产里撤出来保命，结果就是美股一路往回调。 在大家伙儿都不敢冒险的当口儿，钱更愿意往那些能防守的板块里面钻。而那些估值本来就很高的科技股就变成了大资金抛售的重点对象。看看最近这三周的数据就知道了，流向科技板块的资金一直往外流而且越流越多。特别是以前涨得特别猛的那七家公司。另外科技巨头们还在疯狂地砸钱搞人工智能这事儿也让人很不放心。 再说回油价。打仗之后国际油价直接起飞了。纽约那个WTI原油期货价格在3月份最高冲过了118美元一桶，这一个月就涨了47%；布伦特原油也冲过了114美元一桶，一个月涨了48%。沙特那边还有官员放话呢，说要是冲突拖到4月底，油价可能突破180美元一桶。还有分析师说得更夸张，说2026年油价可能涨到200美元一桶。油价这一路狂奔可不是光影响油本身这么简单，而是顺着化工、制造、交通、物流这些产业链一直往上游下游传导下去了，把美国原本打算的通胀往下落的节奏给彻底打乱了。这就引发了市场对通胀会不会又起来的担心。 通胀要是反弹了，直接就会影响到美联储后面咋搞货币政策。以前美国的通胀数据看着还挺好，就业也不错，大家都琢磨着美联储今年能再降降息。最早大家觉得美联储到年中就能再降一次甚至两次三次来刺激经济复苏。可是油价这么一涨带来的通胀预期出来了以后情况就变了——美联储能降息的空间被大大压缩了。降息的时间点可能得往后推推了甚至还得考虑因为通胀又上来了而重新收紧银根。美联储主席鲍威尔在3月份的会议上也特意强调过这事儿，说把通胀降下来太难了，既要对付老美加的关税又要应付这场能源危机。 如果美联储把利率还保持在高位好长时间的话，那对美股特别是科技股的负面影响就更大了。最后再说说企业到底赚不赚钱的问题。一方面能源价格上去了推高了企业的生产成本；另一方面通胀来了以后老百姓手里的钱袋子缩水了消费能力也变弱了。需求这一头受到了打击企业的营收增长就更难了。这盈利预期一变差投资者对股市就没信心了美股就更没谱了。 不过也有公司因此受益了就是美国的那些石油公司。像西方石油、康菲石油、雪佛龙、埃克森美孚这些公司今年的股价涨幅都超过了30%。伊朗、沙特还有阿联酋这些地方的油因为打仗供应量少了很多而市场上对能源的需求却没怎么掉下来尤其是全球经济还在复苏能源需求还是有保障的。这种供需之间的缺口就推着油价一直往上涨能源板块的上市公司直接受益于油价上涨盈利预期也跟着大涨成了资金的避风港。 除了上面这些事儿美股市场还有一只“黑天鹅”让人挺揪心的——私募信贷的危机会不会扩散？因为投资者担心人工智能会取代传统软件行业的工作岗位而很多软件行业的贷款都是靠私募信贷来维持的结果不少人都选择把钱从私募信贷基金里退出来了。从年头到现在黑石、贝莱德、KKR这些大金融机构的私募信贷产品都遭遇了大额赎回这就导致了金融机构未来的盈利前景很不乐观甚至有些小金融机构都有可能倒闭。这种私募信贷市场的风险会不会引发多米诺骨牌效应波及到更广泛的金融体系现在业内还在讨论呢。 现在美股持续走软中东局势咋走跟美联储怎么搞钱这是投资者最操心的两个事儿未来也将直接决定美股的走向方向。 责编：李丹校对：杨立林版权声明：证券时报各平台所有原创内容未经书面授权任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关行为主体法律责任的权利。转载与合作可联系证券时报小助理微信ID：SecuritiesTimes。