12日国际黄金市场创出新高，现货黄金盘中突破4550美元/盎司，超越2025年12月的历史峰值。截至发稿，伦敦金报价4550.880美元/盎司，单日涨幅0.93%，纽约商品交易所黄金期货同步上涨。 央行增持成为金价上升的重要支撑。中国人民银行数据显示，2025年12月黄金储备达7415万盎司，实现连续14个月环比增长。全球央行的购金热情同样高涨，世界黄金协会统计显示，全球央行年度净购金量已连续三年超千吨，新兴市场国家成为主要买家。分析指出，央行多元化外汇储备的需求，加上地缘政治风险上升，促使各国官方部门持续增加黄金配置。 美联储政策调整也推高金价。高盛大宗商品研究团队指出，美联储货币政策正常化成为关键因素。在通胀压力缓解的背景下，利率调整更容易导致实际利率下行，这直接提升了黄金作为非生息资产的吸引力。迈科期货研报认为，即使美国经济实现软着陆，美元指数企稳可能对金价形成阶段性压制，但中长期看滞胀风险仍将支撑贵金属估值。 投资需求正在改变市场格局。世界黄金协会报告显示，投资需求已取代传统消费成为市场主导力量。2025年全球黄金ETF持仓量增长21%，抵消了科技与珠宝行业需求下滑5%的影响。中信证券测算，在货币财政双重预期驱动下，2026年末国际金价中性预估可达5100美元/盎司，较现价有12%的上升空间。各国主权基金对黄金的配置权重已升至近十年高位，反映出机构投资者对信用货币体系的担忧。 黄金市场面临多重因素交织。一上，俄乌冲突、中东局势等地缘风险持续发酵；另一方面，全球债务规模突破360万亿美元，主权信用贬值预期强化了黄金的货币属性。渣打银行提醒，若美联储推迟降息，可能引发短期技术性回调，但任何价格回落都将吸引长期配置资金入场。
黄金价格再创新高，既反映了全球不确定性的上升，也是市场对政策与风险的综合定价。在高位阶段，更需要用理性的资产配置视角看待涨跌：把握长期逻辑，尊重短期波动，重视风险管理。在多重变量交织的环境中，稳健与审慎往往比情绪更接近市场的真实答案。