给大家讲讲3月27日那天的事儿，国际油价因为特朗普又把跟伊朗的协议截止日期往后拖了10天，暂时稳住了阵脚。其实本来伊朗只要7天宽限，特朗普大手一挥，给了整整10天，把新截止日定在了4月6日。这下子大家暂时不用担心马上没油了，可地缘政治带来的风险依然很大。布伦特原油大约在103.5美元一桶晃悠，WTI原油也差不多96.5美元一桶。大家现在正琢磨海湾那边的交通是否脆弱，还得操心这对全球能源链条会有啥连锁反应。 特朗普那个延期操作虽然是帮市场把短期压力给卸掉了，可供应端的脆弱劲儿一点儿没好。现在差不多有800万桶每天的产量都没法正常产出，海湾那边大规模的运输还在高风险中悬着，所以地缘政治给原油加的价肯定是下不来了。 再说回霍尔木兹海峡那边，伊朗伊斯兰革命卫队刚警告说海峡还是老样子，其实就相当于关着呢。他们不让任何跟美国有关的船过去，谁要是不听就等着挨收拾。伊朗媒体报道说，三艘不同国家的货船收到警告后都被挡在了外面。虽说伊朗放了10艘油轮作为友好表示，还让马来西亚那条被困的船走了，但现在每天过海峡的船比打仗前少太多了，通航还是很艰难。美国财长贝森特说要搞个提高航运保险的计划给船兜底，马来西亚总理也确认了那条船能回去。虽然这些动作看着挺像是要松绑，可跟平时的流量比起来其实没啥大用。 霍尔木兹海峡这一块太关键了，控制着全球大约20%的原油运输通道。要是这种限制再继续或者扩大了，搞不好供应链一下子就断了，成本立马就往现货市场和远期期货里钻。 还有天然气那边也出了乱子。澳大利亚被一场热带风暴袭击了，三座液化天然气厂被迫减产。这三家厂加起来占全球供应差不多8%，再加上霍尔木兹海峡的问题和卡塔尔最大液化厂被打停摆的影响，现在天然气本来就紧张的局面被弄得更紧绷了，特别是对亚洲买家来说价格压力大得很。美国那边的天然气价格也跟着一路往上涨，前一个月的亨利枢纽期货都快摸到3美元每百万英热单位了。美国能源信息署说上周抽走了54亿立方英尺的库存，比五年的平均值21亿立方英尺还要多得多。库存现在只有1.829万亿立方英尺了，只比平时的季节性平均水平高了0.8%。这么大的去库存速度让大家觉得供应还是太紧了。 再看看全球的成品油库存情况。欧洲ARA地区的油库这周少了11.5万吨，总共还剩530万吨。汽油少了7.5万吨、石脑油少了4.5万吨、燃料油也少了1.3万吨。不过瓦斯油倒是多了5.7万吨变成215万吨了。虽然整体库存有升有降，但中馏分油的裂解价差还是挺硬气的。ICE瓦斯油裂解价差这周早上还在50美元一桶以上晃悠呢。 新加坡那边的情况正好相反。这周油库突然猛涨了220万桶达到5200万桶这么个高位数，是2024年12月以来最多的时候了。中馏分油多了123万桶、轻馏分油多了50万桶、残渣燃料油也涨了47.1万桶达到2450万桶这么个大数。这种库存分化主要是区域需求不一样和物流卡住了造成的。 交易员就是靠着这些库存数据来看中下游的裂解价差到底有多结实。在外面这些个乱七八糟的不确定性没解决之前这种支撑因素肯定会是价格波动时的重要保护伞。