2月7日，新华社从法兰克福发来消息，欧洲央行给欧元区定下了存款机制利率2.00%、主要再融资利率2.15%和边际借贷利率2.40%这三档关键数字，跟大家之前猜的基本一致。行长拉加德在会后特地强调，现在欧元区经济还是挺有韧性的，货币政策位置也合适。 她觉得虽然经济大体还行，但外面这世界还是挺动荡的，地缘政治闹别扭、国际贸易又开始扯皮、金融市场情绪也不稳，这些都可能让大家花钱少了、投资也停了。拉加德最担心的还是通胀能不能稳住。 欧盟统计局刚出来的数据显示，1月份欧元区的通胀率只有1.7%，稍稍低于央行定下的2%那个小目标。不过拉加德解释说，这主要是因为油价降下来了；要是把石油和粮食价格这两样去掉算核心通胀，还是能维持在2.2%左右。她打算盯着看这数据怎么变，免得掉链子。 但有的机构对后面的形势不太乐观。凯投宏观的安德鲁·肯宁哈姆就说，现在经济减速了、压力也小了，核心通胀今年下半年很可能跌到2%以下去。这种走势说不定会逼得央行考虑降息来帮忙。 荷兰国际集团的卡斯滕·布热斯基也跟着凑了一句，说接下来几个月物价可能会跌过头了；要是压力一直不大，政策转宽松的概率就会变大。 除了通胀这块，汇率的事儿也挺让人头疼。最近欧元兑美元突破了1比1.20的关口一直在高位晃悠。分析师说这钱值钱了虽然能把进口的东西便宜点、压一压输入的通胀，可把自家货卖出去的竞争力也就变差了，制造业和外贸肯定受影响。 总而言之，央行现在是两边都得顾着：既要防着通胀太早跌太多偏得太远，还得应付外面的一堆麻烦事拖后腿。这次不动手既是肯定了经济底子硬实，也是为了留个后手好盯着后面的数据再变招。 面对政治、贸易还有金融带来的一连串挑战，央行的路走起来是越来越难了。接下来几个季度怎么在稳住物价和帮经济复苏中间找个平衡点，就是他们要琢磨的头号大事。以后只要有新数据出来或者外面的形势变了，市场肯定都盯着央行信号的细枝末节看个够。