观点：把霍尔木兹海峡这个全球石油的咽喉要道给堵上，美国国债收益率就可能发生根本性的变化。由于2022年的时候，美联储对通胀已经很警惕了，也可能会做出更强硬的反应。所以这次的风险就显得更大。到了2026年和2027年，要是还没有降息的预期，投资者心里的担心就会重新冒头。自2021年以来，美国国债市场一直维持在一个比较窄的区间里。这回要是供应中断了，油价得涨够高才能把需求给压下去。当时的特朗普就反复施压美联储给降个息。这次伊朗那边要是持续打下去，特朗普又在推动降息的情况下迎来新主席。美联储还是倾向宽松的。一旦供应中断的时间太长，油价上涨的压力就会传导到成本上。核心通胀率甚至在每桶100美元的油价出现之前就已经超过了3%。疫情期间的那一幕幕告诉我们，投资者的反应真的会很强。周五晚些时候的初步信号显示，市场里还没来得及为长时间的供应中断做好准备。美联储决策层在沟通上还是挺老练的，虽然加息没及时跟上。债券投资者真正要怕的是长期的通胀预期。毕竟要让它锚定在2%左右不容易。这个月的前几天市场还在担心石油会冲击经济增长呢。所以如果供应链断了，物价就要继续往上涨了。为了抑制预期这一轮通胀势头这么猛很可能就得加更大的力气了。把这些情况联系起来看就是这样一个结论：在唐纳德·特朗普反复催促降息的情况下又会迎来新主席做美国的掌舵人就很危险了。