问题——结构性行情下，科技投资“机会大、波动大”的矛盾更加突出。 2025年，A股政策预期、产业周期与风险偏好变化等因素共同作用下，结构性特征明显。科技板块一上受益于算力、智能终端、工业软件等方向的技术突破与产业扩散，另一方面也面临估值抬升、业绩兑现节奏不一致以及主题轮动加快带来的扰动。对资产管理机构而言，如何在“高成长”与“高波动”之间形成可持续的超额收益获取方式，成为检验投研能力的重要标准。 原因——产业迭代与资金定价重构，倒逼投研从“单点能力”走向“体系能力”。 科技投资的关键在于对产业趋势、技术路径与商业化落地的前瞻判断。随着新技术从实验室走向规模应用，产业链更长、参与主体更多、数据变化更快，单纯依赖个人经验的研究方式难以应对。中欧基金表示，其科技团队的阶段性表现，既来自对细分产业逻辑的持续跟踪，也得益于组织层面的投研体系建设：通过更细的分工提升研究深度，以相对标准化的流程缩短“研究—投资”的转化路径，并借助技术工具提升信息处理效率与经验沉淀能力，从而在波动环境中尽量保持决策一致性与组合执行力。 影响——多只产品实现显著超额收益，凸显“研究—组合—风控”协同的重要性。 截至2025年12月31日，中欧基金科技团队旗下多只核心产品取得明显正收益并显著跑赢同期业绩比较基准。其中，2025年2月底成立的中欧信息科技A成立以来收益率达102.65%，超额收益超过80个百分点；中欧数字经济混合发起A近一年收益率约143.07%，同期业绩比较基准收益率为21.95%，超额收益超过121个百分点，银河证券同类排名第1名（1/62）。此外，中欧成长先锋混合A近1年业绩位列同类前3%（52/1895），中欧科技成长混合A近1年业绩位列同类前6%（112/1895）；中欧智能制造混合A近3年业绩位列同类前4%（58/1465），中欧科创主题混合（LOF）A近3年业绩位列同类前6%（12/213）。业内人士认为，在科技板块波动加大的背景下，持续跑赢基准的核心在于：把握主线、持续校验估值与业绩匹配度，并在组合集中度与回撤约束之间做好平衡。 对策——以“趋势判断+结构优化+分散配置”应对不确定性，避免单一叙事。 在投资策略上，基金经理对2026年科技产业节奏做了更细的拆分判断。杜厚良在2025年四季报中表示，其长期跟踪的产业逻辑正在逐步验证，但对2026年上半年端侧消费电子市场仍保持谨慎；随着端侧智能体等技术在下半年趋于成熟并实现落地，硬件创新有望带动涉及的行业恢复增长。冯炉丹围绕市场关注的“人工智能泡沫”指出，人工智能产业可能处于泡沫初现并逐步形成阶段，而非泡沫末期。她表示将持续跟踪技术迭代与商业化落地，通过组合结构优化应对潜在波动，并建议投资者以分散投资方式将人工智能板块纳入整体资产配置框架。她管理的产品在2025年四季度保持较高仓位，同时进行结构调整，聚焦五大核心投资方向，以提升组合攻守的均衡性。 前景——从“赛道红利”走向“能力红利”，投研工业化与数智化或成竞争分水岭。 多家机构认为，科技产业的长期机遇仍来自创新驱动、国产替代与数字化转型的持续推进，但行情可能更看重“盈利兑现”和“产业落地”等可验证指标。对基金公司而言，未来竞争更取决于体系化能力：一是专业化，通过人才梯队建设提升研究覆盖与深度；二是工业化，通过统一理念与流程提高投研协同效率、减少决策偏差；三是数智化，通过数据与工具提升信息处理速度与知识复用能力。中欧基金介绍，其“专业化、工业化、数智化”投研体系正推动个人研究成果在组织内沉淀，并通过“10+10”人才培养等机制增强团队持续供给能力，为科技类产品在复杂市场中的稳定表现提供支撑。
科技快速演进带来更多投资机会，也对专业能力提出更高要求。在此背景下，依托系统化的方法与扎实的行业研究，科技投资仍有望持续拓展空间。中欧基金科技团队以阶段性业绩验证了其投研体系与策略执行能力。展望未来，科技与资本的深度结合仍将为高质量发展提供重要动力。