荣昌生物五年内接连敲定了四笔重量级交易，把它的全球化战略蓝图给铺展开来了。身处全球医药创新版图重组的风口，中国药企正在把过去“把技术引进来”的旧模式，往更高阶的“把产品走出去”以及“把合作做深”的新方向转型。这家公司这几年跟外商达成的大买卖，无论看规模还是看模式创新，都很有代表性，能帮我们看出行业是怎么走过来的。 2021年，荣昌生物把针对HER2的ADC药物维迪西妥单抗的全球权益给了当时的西雅图基因公司。这笔交易一共要给对方26亿美元，刷新了国内自研药海外卖的最高价记录。专家们都说，这笔钱让世界一下子认识到了中国药的厉害。当时ADC这圈儿还没那么卷，高价首付就相当于给本土创新药的质量打了个响亮的证明。 随着手里的研发管线变多，荣昌生物出海的策略也更主动灵活了。2025年6月，这家公司把自身免疫病药泰它西普给了海外生物技术公司Vor Bio。他们俩没像以前那样单纯卖产品，而是搞了个合资的NewCo模式，交易的总价值能到42.3亿美元。按照这个办法，荣昌生物不光是卖药，还成了这家合资公司的大股东，实现了从卖产品到卖股权的跨越。 同年8月，荣昌生物又跟参天制药中国公司谈妥了一笔眼科领域的合作。他们把一款能抑制VEGF和FGF的RC28-E蛋白药物给了对方做中国区代理，价格大概是13.95亿元人民币。这笔买卖说明他们想精准地找那些有渠道优势的合作伙伴，在细分市场上帮药落地见效。 2026年开年，荣昌生物又拿下了一个大单子。PD-1/VEGF双特异性抗体RC148的全球权益被卖给了艾伯维，潜在交易额高达56亿美元。这种跟全球顶尖药企联手的做法被看成是传统授权模式的升级版。有了艾伯维强大的临床试验和销售网络撑腰，荣昌生物就能更好地把核心产品推向国际大舞台。 从选的对象来看，这四年里从刚开始选专注的生物技术公司（Bio），到后来挑全球制药巨头（比如艾伯维）。授权的范围也从卖全球到只卖一个地方。合作的方式从简单的许可协议变成了深入的股权绑定（PD）。每一步都不是瞎撞的，而是根据当时的情况、产品的技术特性和目标市场的竞争情况定下来的。 医药投资专家分析说，这四步走下来，清晰地展现了一家中国创新药企在全球化不同阶段的变化。刚开始是要证明自己的价值，后来是要探索深度绑定的合作，再到后面追求效率高、借平台的力。 荣昌生物这五年的出海路走得很稳，是中国生物医药越来越有实力、越来越有竞争力的好例子。它的合作方式多样化说明我们的全球化已经不光是出口产品了，还在搞股权合作、深耕区域、借用顶级平台这些新花样。这既说明咱们企业能handle复杂的国际生意了，也意味着全球医药圈不光承认咱们有几个好药点，现在还愿意跟咱们做全面的伙伴。 未来还有很多中国的原创新药会到临床后期阶段。怎么根据不同地方、不同时间点去设计全球化路径，把创新的价值最大化，这是全行业都要琢磨的大课题。荣昌生物的实践无疑给大家提供了很有价值的参考和启示。