2月24日，国发股份发布公告，对上海证券交易所关于其2025年度业绩预告的问询函作出详细回应。此次问询聚焦业绩合规性、流通业务增长逻辑及商誉连续减值等核心问题，折射出公司当前面临的经营困境与转型压力。 根据公告披露，国发股份2025年预计实现营业收入约3.3亿元，扣除与主营业务无关的收入248.08万元后，实际营收为3.27亿元。从业务结构看，公司三大主营板块呈现明显分化格局。医药流通业务收入占比接近58%,预计实现营业收入1.91亿元,同比增长4.43%,成为唯一保持增长的业务板块。增长动力主要源于集采联采业务的拓展以及麻精系列药品销售的稳定贡献。 与之形成鲜明对比的是,司法IVD业务与医药制造业务均出现较大幅度下滑。司法IVD业务预计实现营业收入1.07亿元,同比下降10%。公司将业绩下滑归因于可执行订单减少及市场竞争加剧两大因素。数据显示,截至2024年底,该业务在手订单金额为4715.01万元,较2023年末减少722万元,订单储备的萎缩直接影响了当期收入实现。同时,政府单位招投标领域市场参与者增多,竞争环境持续恶化,继续压缩了公司的市场空间。 医药制造业务的下滑幅度更为显著。该板块2025年预计实现收入2714.21万元,同比下降23.44%,毛利率也减少了14.12个百分点。公司解释称,分公司制药厂对滴眼液生产线进行了长达半年的全面维护保养,直至2025年6月才恢复生产,导致产量大幅下降。此外,公司主动调整销售政策并清理市场存量产品,也在一定程度上延缓了市场销售的恢复进程。 更为严峻的是,全资子公司高盛生物持续成为业绩拖累的重要因素。国发股份在回复函中明确表示,2025年拟对高盛生物计提超过6200万元的商誉减值准备。这已是公司连续第三年对该子公司进行大额商誉减值。业绩数据显示,高盛生物2023年经调整后的净利润预测实现率仅为26.19%,2024年进一步下滑至23.40%,而2025年资产组合并口径经调整后的净利润仅为54.55万元,相对于4655.28万元的预测值,实现率仅为1.17%,业绩承诺几近落空。 对于高盛生物业绩持续低迷的原因,国发股份指出,主要受客户预算经费大幅缩减、中标项目减少等外部因素影响。公司通过与贝瑞基因等9家同行业上市公司进行对比分析后认为,2023年至2025年期间,行业内公司业绩普遍明显下降,高盛生物的业绩表现与行业整体趋势基本一致,并非个案。 展望未来,国发股份对行业前景持谨慎乐观态度。公司援引可比上市公司数据指出,2026年至2027年行业收入预期全部为正增长,2027年收入增长率预期平均值达到12.86%。公司判断,随着宏观经济逐步复苏,财政预算及市场需求有望得到改善,与运营有关的试剂耗材、设备采购以及新数据库建设需求预期将逐步恢复,整个预测期内收入将以恢复性增长为主导。
上市公司业绩预告问询，既是监管对信息披露真实性、准确性与完整性的常态化要求，也为市场观察企业经营韧性提供了更清晰的坐标；国发股份此次回复体现为收入结构分化与商誉减值压力并存的现实图景。面向未来，能否以更扎实的订单能力、更稳定的产品供给和更审慎的资产管理实现修复，不仅关系到公司自身的可持续发展，也将影响投资者对其治理水平与长期价值的判断。