把国产伟哥金戈放一边吧，白云山的稳健倒是越来越亮眼。读商时代的主编李晓燕刚把2025年的成绩单拿了出来，数据着实给人吃了颗定心丸。公司营收到了776.56亿元，同比涨了3.55%；净利润也有29.83亿元，增幅5.21%。这可不是单纯的业绩回暖，而是公司在增长模式上的转变。以前那个靠金戈撑场面的日子过去了，现在正往成熟的标准化产品转型，不再指望它持续飙量了。 大家最关心的“国产伟哥”在去年表现很一般，销量约7987万片，已经连续两年跌价跌量。以前这药可是大功臣，现在因为市场太拥挤、对手太多，它已经从独门秘籍变成了大路货。不过金戈也没完全垮掉，它依然是卖得最好的单品之一，只是角色变了，不再是冲锋陷阵的先锋，而是变成了稳定的钱袋子。 真正让白云山底气足的是王老吉。白云山天然饮品的毛利率冲到了45.33%，这就是赚钱质量提升的最好证明。尤其是王老吉大健康公司这块大头，收入差不多持平，利润却在涨，给集团贡献了四成多利润。换句话说，以前是个重要业务板块，现在成了核心赚钱的家伙。 这背后是策略变了。行业本来就不咋景气了，白云山没再瞎冲规模而是开始抠细节。通过控制成本、优化产品还有多搞节庆活动稳住了盘子。王老吉的牌子那是相当硬气，不管是卖凉茶还是送礼、夏天的需求都很黏糊。这种资产不求大爆发但求稳当得很，能帮公司扛住风浪。 外面的环境也一样让人头疼。医药行业被集采搞得利润被挤扁了；饮料界也进入了抢份额的存量时代。谁还能靠一款神药持续涨？大家拼的就是体系能力了。白云山显然也意识到了这一点，不管是推“WALOVI”出海还是搞功能性饮料、医疗商业板块扩张都是为了找新的路数。 在这没有超级大爆品的日子里，大家比的不是谁跑得快而是谁更能扛、谁能活久一点。虽然金戈萎靡了但白云山没慌，它正在用另一种方式重建自己的增长模型呢。