亚洲LNG现货价格瞬间涨到了25.40美元，卡塔尔的供应突然停了，搞得全球能源都紧张起来。汇通财经APP发来消息，说中东那边打起来了，把全球最大的液化天然气出口国卡塔尔的LNG设施给弄停产了，再加上霍尔木兹海峡的航运也断了，亚洲现货LNG的价格就像坐了火箭一样，直接冲到了25.40美元每百万英热单位，比上周涨了100%。这个价格都刷新了近些年的纪录，把欧洲那边的天然气价格也给带得水涨船高。因为卡塔尔大概占据了全球LNG出口的20%，这一停供就让亚洲和欧洲为了争夺货源大打出手，全球能源市场的供应风险立马高了很多。汇通财经APP报道说，现在中东那边的能源供应风险还在往上窜。卡塔尔作为全球重要的液化天然气供应商，它停产这事直接就把全球能源的定价规则给改了。卡塔尔的产量大概占全球总供应量的20%，亚洲市场还是它最核心的客户。现在生产和运输这两方面的风险碰到了一块儿，能源期货市场的波动幅度一下子就变大了。搞期货的人都觉得，现在的市场完全是被地缘政治风险推着走。ICIS的分析师Evan Tan说了，现在欧洲和亚洲正在抢LNG货源，船一般都会往出价高的地方开，这种套利的做法会让期货价格波动得更厉害。 首先看天然气期货市场：多头的势头更强了。现在能源供应这么紧张，对天然气期货绝对是个大利好。全球天然气期货主要盯着欧洲TTF和美国Henry Hub这两个标杆。期货上涨的逻辑主要有三点：第一是供货的少了，第二是别的地方要用更多替代能源来补空缺，第三是到了季节得把库存给补上。如果卡塔尔的产能一直恢复不了，期货价格可能还要去碰一碰阶段高点。 再看原油期货市场：风险溢价推着它在高位震荡。霍尔木兹海峡不光是天然气的必经之路，更是全世界运原油的大通道。要是航运被卡住了，直接就会影响全球的石油供应。现在买原油的人盯着的是供应安不安全这种边际情况，而不是光看需不需要那么多油。美国总统Donald Trump最近说美国要加强在海湾地区的航运安全保护措施。大家觉得这话多少能缓解一下那种极端断供的风险，但根本没法把地缘政治带来的溢价全去掉。 接着看能源期货对宏观经济的传导：能源价格涨了会通过期货市场影响整个宏观经济。主要有三条路：第一是让人觉得通胀要来了，第二是美联储可能会放慢降息的节奏，第三是美元资产变得更有吸引力了。能源成本上涨一般都会把制造业的利润空间给压缩了，这样经济增长的预期就会受影响。 目前能源市场已经出现了明显的区域分化：未来能源期货怎么走还得看三个核心因素：一是中东那边的冲突会不会越来越厉害；二是卡塔尔LNG的产能恢复得有多快；三是全球宏观经济的需求怎么变。如果冲突一直拖下去或者卡塔尔产能恢复得慢，能源期货可能就会维持那种高波动的上升趋势。总结一下现在全球的能源市场正处在供应冲击驱动的阶段。卡塔尔LNG停产加上霍尔木兹海峡运输风险这两个因素一块使劲儿，把能源风险溢价给推高了。天然气期货表现得比较强势，而原油期货还在高位震荡。短期内价格还是要看地缘政治事件的脸色行事，长期还得看供应链能不能修好以及全球经济需求怎么变。全球能源市场那种结构性的波动风险现在明显在上升。 常见问题解答： 1. 为啥天然气期货涨得比原油多？因为天然气运起来全靠液化和海运设施这套体系太脆弱了。卡塔尔一停产直接就把现货供应给砍没了，所以价格弹性就特别强。 2. 原油期货为啥没暴涨？美国还有一些不在中东的产油国产能还挺充足的，再加上有些国家放了点战略储备出来顶了一下缺口。 3. 霍尔木兹海峡对期货影响有多大？这个航道承担了全球大概20%的能源运输量呢！要是真给长期封死了，肯定会让能源期货的风险溢价猛涨不少。 4. 欧洲天然气期货咋就涨得这么快？欧洲那边能源太依赖进口了啊！一听说供应要断他们就慌了神。 5. 以后的期货还会不会接着涨？要是中东还在打、供应恢复又很慢的话那肯定还得接着涨。不过要是宏观经济慢下来了可能需求就不够了。