中信证券说，短时间里那点不确定因素还是会推高油运运价。报告里提到，霍尔木兹海峡的交通被卡脖子，重新规划了能源路线。据Kpler的数据看，大概会有10艘油轮停在延布港，以前那种“有价无市”的顾虑可能就要打破了，大吨位的VLCC货轮数量也会更多。因为路线变化，从延布港或霍尔木兹海峡再运到青岛港，运货距离增加了大概18%。再算上延布港和富查伊拉港本身能把多少货运出去的能力，需求缺口还得去美国的墨西哥湾找补，这一来二去距离会拉长到30%以上。 现在大家想办法通过调动战略库存、换供应链的路子来扛住美伊冲突带来的压力，但想让海峡恢复通行才是根本解决办法。解禁之后补偿性的需求能让运价维持高位，如果大船都被挤在码头或者被别的限制给耽搁了，运价可能还会涨得更高。要特别留意大货船的集中度正在历史新高点，定价规则也在变。一方面是“准联盟化”让船老板能喊出更好的价码；另一方面Sinokor、MSC、Trafigura这几家凑成的类联盟因为赚的多也更有劲儿扩张，集中度肯定还要往上涨。哪怕是这次短期的波动让运价上去了，也不改2026年龙头公司利润能刷新纪录的预期。