西部证券把能源安全这个大背景给摆出来，说了现代煤化工现在已经是咱们石油化工特别重要的补充力量，尤其新疆那边，因为有资源、政策和产业集群这三大优势，成了这个行业发展的核心区。工程公司肯定要跟着沾光，行业继续维持超配的评级。咱们国家的能源底子一直是“贫油少气、富煤”，这问题太突出了。看数据就知道，2024年咱们国家进口原油的依赖度高达73.36%，等到2025年，那四个主要进口来源国占比还得超过50%，安全压力真是山大。现代煤化工主要是靠煤气化和液化，重点是搞清洁转化和生产高附加值的东西，能把石油化工给替代一部分，帮咱们降低油气对外依存度。咱们现在的技术和规模在全世界都是数一数二的，就拿那个甲醇制烯烃三代技术来说，也就是DMTO-III，单套装置一年就能处理360万吨甲醇，煤耗水耗还在不停地优化。现在国内生产的煤制烯烃产量占比已经有27%，乙二醇产量占比也有34%了。新疆就是搞现代煤化工的主战场，它有三大好处：首先资源成本低，煤炭预测储量占全国40%以上，准东那边的动力煤才卖120元一吨，比东部便宜多了；再加上新能源又多，管道运输成本也是全国最低；其次是政策支持特别多，国家还有新疆从“十四五”开始就一直在推准东、哈密那些煤制油气的基地建设，已经在谋划的项目总投资加起来超过了5000亿元；最后就是产业集群的优势很明显，像准东、吐哈这些地方已经形成了“煤-电-化-材”的完整产业链，规模化的效应已经显现出来了。 算算经济账就会发现新疆那边的煤化工产品竞争力真强：煤制烯烃每吨的完全成本是5779元，利润率有33.3%；要是原油价格在60美元一桶、煤价在353元一吨的时候，它的成本跟油制烯烃差不多。要是把煤制气输送到北京和上海去卖，完全成本分别是2.5元和2.65元每立方米，利润率还能超过26%；煤制油的成本是5407元每吨，利润率也有21.4%。现在低煤价的情况下优势还会进一步放大。现在这个行业的环评审批也到了集中放行的时候了，2024年到2025年就会有好多大型项目拿下来批复。等环评过了之后项目就开始搞主体工程的招标了。看现状其实大部分项目工程量才干了10%到20%，后面的建设空间大得很。专业的工程公司肯定是最先吃到肉的那帮人。像中国化学差不多包揽了国内90%以上的设计和施工任务，技术和市场份额都领先；中石化炼化工程掌握着核心工艺技术；东华科技和三维化学在细分领域也有自己的长处。