这几天现货黄金那是涨势如虹，好多品牌都在琢磨着再给黄金首饰提提价。2月27日那天，国际金价接二连三往上冲，现货黄金直接把5200美元/盎司的关口给突破了，眼看就要摸到5300美元/盎司。跟前头一天一样，金价先是重新站上5200美元，比起春节前累计涨了超过3%，这重心明显是往上提了不少。折腾完一波震荡后，大家伙儿又把目光投向了黄金资产。股票市场里，黄金股也是集体飘红。湖南黄金直接涨停了，华钰矿业、株冶集团、恒邦股份、晓程科技这些个股票也都跟着涨，板块里的资金活跃度一下子就上来了。市场情绪一回暖，黄金作为避险和配置资产的吸引力就更别提了。而且金价涨起来的动静也传到了咱们买首饰的终端消费者身上。因为国际金价一直往上窜，国内主流品牌的足金首饰都在准备新一轮涨价，好几家头部品牌已经发通知出来了。 零售端要是跟着动了价格，就说明这行情已经从金融市场转到了实物消费市场，联动效应出来了。咱们再看那些专门做黄金的ETF基金规模怎么样，虽然金价也在波动起伏，但规模还是稳着往上涨。到了2月26日那天统计下来，近一个月里头部几个黄金ETF的盘子都还在扩。国泰黄金ETF涨了59.66亿元，华安黄金ETF是36.41亿元，华夏黄金ETF是17.68亿元，工银瑞信黄金ETF也有11.62亿元的进账。 今年到现在为止，华安、国泰和博时这几个黄金ETF的规模加起来都超过了100亿元。 有好几家做公募的机构觉得，虽说金价这会儿又闹了会儿动静，但撑起黄金的那些核心原因其实一点没改。中银基金分析说短时间内可能还会震荡偏强一点，大家伙儿多盯着地缘或者贸易那事儿看。 看长远点的话，央行买黄金和美元信用变差估计还是主要的方向。中国央行已经连着15个月在增持黄金了；高盛那边也预计到2026年的时候全球央行买黄金的动作会更快；美元信用要是被削弱了，黄金作为配置的价值肯定就更明显了。 对于咱们投资者来说呢？可以多留意一下黄金波动率降下来的信号，用配置的思路来看待投资价值。 展望一下后市吧，经过这么一段调整后黄金看着是有点企稳的样子了，波动率也降下来了；配置的价值也就慢慢出来了；建议大家抱着稳健的心态来搞这个大类资产的配置。 往大了说支撑黄金的那些宏观结构因素其实没彻底变过： 一是去美元化导致的全球央行一直要买黄金； 二是美国那种“财政主导”的政策在慢慢耗空美元的长期信用； 三是世界格局越来越碎都带来了系统性的风险； 所以黄金用来对冲“国际秩序崩塌风险”和“主权信用货币风险”的作用就很明显了。