问题：传统品牌融资需求与资金供给之间存结构性缺口；老字号企业多集中在工业制造、食品消费、餐饮服务、文旅及纺织服装等行业，经营呈现"旺季集中、备货提前、回款分期"的现金流特点。春节等消费高峰前，企业普遍需要资金用于原材料采购、库存周转、渠道铺货；但不少企业缺少可抵押的重资产,或因轻资产运营、账期结构等因素,融资渠道单一、成本与期限匹配度不高,制约了品牌价值释放与产能效率提升。原因：一上,老字号企业的核心竞争力更多体现品牌、工艺与渠道等无形资产,传统信贷模型难以准确识别其价值与定价风险,存在"看得见的资产少、看不见的价值多"的难点。另一上,中小企业应收账款等资产分散、期限不一,单体规模有限,缺少标准化打包与信用增进安排,难以对接债券市场中长期资金。同时,资产证券化产品对交易结构设计、底层资产筛选、信息披露与持续管理要求较高,需要承销机构具备相应的专业能力与市场经验。影响：此次产品银行间市场成功发行,规模4.001亿元、期限3年,融资人主要为拥有"中华老字号""津门老字号"资质的经营主体；天津国康信用增进有限公司为产品优先级提供信用增进服务,投资者覆盖银行、理财子公司及券商等机构。底层资产池涉及天津10家老字号企业,涵盖多个民生消费对应的行业,实现了以应收类资产为基础、以信用增进为支撑、以市场化资金为来源的融资闭环。对企业而言,资金周期更贴近经营节奏,有助于缓解旺季备货压力、稳定供应链；对市场而言,这个创新品种丰富了服务实体经济的工具,也为传统品牌提供了可操作的直接融资样本。对策：从实践看,推动老字号企业获得金融支持,关键在于提升"资产可识别、现金流可追踪、风险可分散"的程度。其一,承销与管理机构应强化底层资产标准化,围绕应收账款真实性、交易背景、回款路径、集中度及行业周期等建立精细的准入与动态监测机制。其二,引入信用增进、分层结构等安排,提高产品对机构投资者的适配性,降低信息不对称带来的风险溢价。其三,推动金融服务与产业资源协同,结合供应链管理、票据与保理等工具,形成"融资—采购—生产—销售—回款"的全链条服务,提升资金使用效率与抗风险能力。其四,地方层面可结合老字号保护与振兴政策,完善企业信用培育、数据归集与公共服务平台建设,为资产证券化提供更扎实的信息基础。前景：随着稳增长、促消费与支持民营经济等政策持续发力,传统品牌在提品质、扩渠道、强数字化与出海拓展各上的资金需求将继续增长。资产支持票据等工具通过盘活存量应收资产、对接中长期资金,有望成为老字号企业"以经营现金流换取融资空间"的重要路径。业内人士认为,未来若能底层资产多元化、信用增进市场化、信息披露规范化以及投资者结构扩容等上形成更成熟的机制,这一模式有望从区域探索走向更大范围推广,带动更多具有稳定交易关系与回款记录的传统品牌实现可持续融资。
老字号企业是中华文化的重要载体,也是经济发展的宝贵资产。通过创新金融工具和服务模式,让这些承载历史记忆的企业获得更好的发展支持,既是金融服务实体经济的体现,也是传承优秀传统文化的实践。天津银行此次推出的老字号企业资产支持票据,为传统品牌的现代化发展提供了支撑,也为金融创新服务地方经济发展提供了参考样本。