新城控股在2026年的成绩让人眼前一亮，尤其是把住宅和商业这两个轮子同时转起来，展现了强大的韧性和竞争力。在房地产行业面临深度调整和转型的背景下，能不能熬过难关、活得好，成了衡量企业硬实力的关键。董事长王振华说得对：“只有东西做得好、服务跟得上，品牌才能立得住、名声才会响。” 新城控股靠着长远的眼光和踏实的做法，交出了一份不错的答卷。根据3月27日公布的数据，2025年他们的营收达到了530.12亿元，净利润有6.80亿元，毛利率也比上年提高了7.62个百分点。这说明公司不仅底子更厚了，还真正从搞开发的角色转向了做商业运营的高手。 在行业洗牌越来越厉害的时候，新城控股靠着“住宅+商业”的打法，又回到了中国房地产百强的前十名，还拿了个“综合实力TOP10”的荣誉。他们在商业地产这块更是拿到了第三名，被评为运营十强企业里的老三。大家对他们的实力和价值都很认可。 新城控股的厉害之处就在于商业板块表现得特别好，给公司稳住了阵脚。2025年商业运营总收入逆势上涨了10%，达到了140.9亿元。这多亏了公司在商业运营上的深思熟虑和精细管理。他们落地了“企业人格”理念和“吾悦经营五步法”，还搞起了“悦链计划”，把大家聚在一起做生意。这种从只看规模到注重品质的转变，让吾悦广场的效益变得特别明显。 到了2025年底，吾悦广场的出租率稳稳地卡在了97.86%这个高位上，连续好几年都在95%以上。全年来的人数达到了20.01亿人次，比上年多了13.31%；销售额也增加了7.18%，有970亿元。会员人数更是增加了25.82%。 做商业赚的钱比盖房子赚得多多了，物业出租的毛利率高达70%。虽然利息还没完全赚回来，但是自2021年开始，经营性收入就已经够还利息了。2025年的时候能覆盖3.94倍的利息支出。 除了做强商业这块儿，新城控股还赶紧把地产风险给清掉了。他们主动缩表、少拿地、不卖赔本货。从2021年起，公司就把安全看得比什么都重，不拿新地、少盖房子、专门回款。2025年收回来的钱有212.76亿元，回款率高达110.41%。 借债这块儿也压下去不少。融资余额同比减少了26.76亿元，负债率降到了23.85亿元。公司从来没发生过违约情况。用在保交楼和还债上的钱一分都不能动。2025年他们按时交付了超过3.8万套房，最近三年加起来交了27.8万套房。 这种稳扎稳打的做法完全是“只有产品好、服务好”这一理念的体现。除了搞商业运营领先行业外，他们在资产证券化和轻资产方面也走得很稳。2025年发了“吾悦广场机构间REITs”，2026年3月又获批扩募16.25亿元。 新城建管也不赖，靠“365全周期服务体系”管了155个项目，建筑面积超2600万平方米。正像王振华说的那样：“只有产品和服务过硬才能树立好品牌。” 未来他们还会继续深化转型，用稳健的打法推动高质量发展。通过做强商业和轻资产布局释放增长潜力，给全行业做个好榜样。