问题——企业经营压力加大，破产与信心同步走弱。 日本私人智库帝国数据银行近日发布数据称，2025财年（截至2025年3月）日本企业破产案件数量为10425起，较上一财年增加3.5%。该指标已连续第四年上升，并连续两年超过1万起。，日本政府公布的景气调查显示，3月份衡量商业信心的有关指数较2月份明显下滑，反映未来两到三个月预期的指标降幅更大。政府报告中指出，受中东局势变化带来的下行压力影响，日本经济复苏出现放缓迹象。 原因——外部冲击叠加结构性矛盾，成本端压力向企业端传导。 分析人士认为，企业困境并非由单一因素触发，而是地缘冲突带来的外部冲击与国内既有压力叠加所致。一上，中东紧张局势推高国际原油价格并增加供应不确定性，燃料、物流及化工原料价格随之上行，成本冲击沿产业链传递。原油及其衍生品涨价不仅抬升汽柴油与电力相关成本，也带动化工产品、塑料制品、建筑材料、化肥等多个品类价格走高。另一方面，在外部冲击之前，日本企业已长期承受投入成本偏高与劳动力短缺的双重压力；中小企业议价能力相对较弱，融资成本对波动更敏感，抗风险能力有限。当能源与原材料价格再度上升时，部分企业现金流迅速恶化，经营脆弱性集中显现。 影响——行业分化加剧，服务与中小企业承压更突出。 从行业看，本轮风险呈现一定集中度。帝国数据银行指出，涂料及相关化学行业受原材料短缺与价格上涨影响更为明显，部分溶剂、稀释剂等产品涨幅较大，企业经营压力加深，破产增幅突出。与此同时，服务业与零售业面临需求修复不均、用工成本上升且提价转嫁有限等问题，盈利改善更慢。餐饮等行业同时承受食材、能源与人力成本挤压，破产数量仍处高位。业内人士认为，若油价以及海运、保险等相关成本继续上行，产业链中下游的成本压力将继续放大，“以量补价”的空间将被压缩。 对策——稳预期与稳成本并重，政策协同与企业自救同时发力。 外部不确定性上升之际，市场关注政策如何在稳增长与控通胀之间取得更合适的平衡。日本央行即将举行政策会议，需同时应对经济下行风险与通胀压力。分析认为，若金融环境收紧过快，可能加重中小企业融资负担；若持续偏宽松，又可能推升成本型通胀并削弱日元，进而抬高进口能源与原材料价格，形成新的压力循环。除货币政策外，财政与产业政策的定向支持同样关键，包括为中小企业提供周转资金支持，鼓励节能改造与替代能源应用，帮助企业提升供应链多元化与风险对冲能力等。企业层面，加强成本管控、优化采购与库存策略、推进提质增效与数字化改造，并与上下游协商建立更稳定的价格与供货机制，都是可行的缓冲手段。 前景——夏季前后风险或上行，关键在于油价走势与信心修复速度。 帝国数据银行预计，受能源价格波动与供应不确定性影响，今年夏季前后企业破产案件可能进一步增加，并对2026财年的破产数量带来上行压力。市场人士指出，后续影响日本企业景气的关键变量包括：中东局势走向及其对油价的影响、国际供应链修复进度、国内需求能否持续回暖，以及工资与物价的匹配程度。若能源价格维持高位、日元偏弱导致进口成本居高不下，同时叠加人手不足与消费恢复乏力，企业经营压力或将持续；反之，若外部冲击缓和、成本回落并带动信心修复，破产风险有望阶段性缓释。
地缘冲突的外溢效应再次表明，高度依赖外部能源与原料的经济体在全球不确定性上升时更容易遭受成本冲击。日本企业破产上升与信心回落并非孤立现象，而是外部价格波动与内部结构性压力叠加的结果。如何在稳增长、稳物价与稳企业之间建立更具韧性的政策与市场机制，将直接影响日本经济复苏的质量与可持续性。