问题：激光雷达产业从“技术竞速”走向“规模竞争” 近年来，激光雷达乘用车高级驾驶辅助系统（ADAS）中的渗透加快，但行业长期面临两道关口：一是价格与成本难以匹配车企大规模装车节奏，二是量产一致性与交付能力决定产品能否从“样车配置”走向“车型标配”；，企业能否以可持续的盈利能力支撑研发迭代与产能扩张，成为产业竞争的关键分水岭。 原因：规模化交付释放叠加前装需求扩张，推动业绩与盈利改善 禾赛科技（纳斯达克：HSAI；港交所：2525）披露，2025年公司实现营收30.3亿元人民币，同比增长45.8%，创历史新高；其中第四季度营收超过10亿元，同比增长39.0%，并实现连续7个季度同比增长。盈利上，公司全年GAAP净利润4.4亿元，Non-GAAP净利润5.5亿元，成为行业首家实现全年GAAP盈利的企业；同时已连续3个季度GAAP盈利、连续5个季度Non-GAAP盈利，并连续三年保持正向经营现金流，净资产规模增至约90亿元。 业绩增长的直接支撑来自交付规模跃升。公司2025年激光雷达交付量1,620,406台，同比增长222.9%；第四季度交付631,095台，同比增长184.2%，单季交付量已超过2024年全年水平。分领域看，2025年ADAS激光雷达交付1,381,133台，同比增长202.6%；机器人领域交付239,273台，同比增长425.8%。公司指出，伴随更多新车型将激光雷达作为安全与智能化配置，车载前装需求继续扩大；同时，机器人产业感知与避障等环节对高性能传感器的需求上升，带动非车载增量市场加速形成。 影响：行业竞争逻辑重塑，车载与机器人两条赛道同时“提速” 一上，盈利能力的出现意味着产业正从“补贴式扩张”转向“效率驱动增长”。在核心零部件领域，实现GAAP口径盈利通常意味着成本控制、产品良率、供应链管理与回款节奏更为稳定，有助于增强企业在车企定点与长期供货中的可信度。另一上，交付量快速增长将深入强化规模效应，促使行业价格体系、产品迭代周期以及客户选择逻辑发生变化：对车企而言，更看重长期供货能力与一致性；对产业链而言，上游器件与制造环节可能因需求放大而加速标准化。 市场层面，公司称其中国市场乘用车前装前向主激光雷达领域保持领先，市场份额超过40%。在机器人领域，公司表示在主要细分方向的市场份额排名靠前，并以人形机器人等新形态的应用展示激光雷达在具身智能中的感知价值。多场景落地的意义在于，激光雷达的需求结构不再单一依赖汽车周期，有望形成“车载稳增长、机器人高弹性”的组合，为产业抵御波动提供缓冲。 对策：以技术平台化与全球合作拓展应用边界，夯实交付与质量体系 从企业经营策略看，下一阶段竞争焦点将集中在三上：其一，持续降低单位成本并提升可靠性，以匹配车企大规模装车与全生命周期质量要求；其二，围绕不同车型与不同自动化等级，形成产品平台化与软件算法适配能力，缩短定点到量产的周期；其三，积极拓展海外市场与生态合作，提高国际供应链中的可替代性门槛。 公司披露在全球合作上取得进展，包括成为NVIDIA DRIVE Hyperion 10平台的主激光雷达合作伙伴等。业内人士认为，面向全球平台的合作不仅影响潜客户选择，也将推动接口标准、验证体系与安全评估流程更加统一，有利于加快规模化落地。但同时，海外市场对合规、功能安全与数据治理提出更高要求，企业仍需在认证、测试与本地化交付上持续投入。 前景：出货指引上调释放扩产信号，行业进入“强者恒强”与场景扩张并行期 公司给出的2026年出货量指引为300万至350万台，较2025年实现进一步跃升。若指引兑现，意味着激光雷达在乘用车前装领域的渗透仍处上升通道，并可能伴随更多车型在主动安全、城区辅助驾驶等能力上持续加码。同时，机器人产业处于从试点走向规模化的关键阶段，传感器作为“看得见、走得稳”的基础能力，其装机量有望随应用场景打开而快速增长。 不过也需看到，行业仍将面临技术路线竞争、整车厂策略调整以及全球贸易与供应链不确定性等因素影响。未来能否持续扩大优势，取决于企业能否在高质量交付、成本曲线、客户结构多元化以及合规体系建设上形成系统能力。
激光雷达产业正从概念验证迈向规模经营，竞争核心从单点技术突破转向体系能力建设；财报显示规模化与盈利可以共存，但前提是将创新落地为工程能力，让市场扩张建立在质量与合规基础上。随着智能驾驶和机器人两大领域同步发展——行业商业化路径将更清晰——同时竞争淘汰和产业协同水平也将继续提升。