问题：政策窗口打开，商业化仍待跨越“成本—规模”门槛 近期，工业和信息化部等三部门发布关于开展氢能综合应用试点工作的通知，围绕交通、工业、能源等多元场景提出阶段性目标：到2030年，城市群氢能实现规模化应用，终端用氢平均价格降至每千克25元以下，部分优势地区力争降至每千克15元左右；全国燃料电池汽车保有量较2025年翻一番，力争达到10万辆。业内认为，这个安排更明确了“以场景牵引、以降本为核心”的政策导向，有助于氢能产业从示范探索转向规模化、商业化的提速阶段。 在行业预期升温的同时，部分处于产业链中游的燃料电池系统企业仍承受经营压力。以国内燃料电池系统领域企业亿华通为例，其产品主要面向客车、物流车、重卡等商用车型，并与多家商用车企业保持业务合作。公司虽已形成覆盖30千瓦至300千瓦的燃料电池系统谱系并建成有关量产线，但业绩仍处亏损状态。根据其2025年度业绩快报数据，公司全年营业收入约2.62亿元，同比下降；归母净利润亏损约6.28亿元，亏损扩大；资产规模与股东权益亦出现同步下降。如何在行业由“示范驱动”向“市场驱动”切换之际稳住现金流、获得可持续订单，成为企业普遍面临的现实课题。 原因：行业仍在爬坡期，成本约束与价格竞争叠加资金压力 一是产业总体仍处商业化初期，市场规模尚不足以摊薄系统成本。燃料电池系统涉及膜电极、双极板、空压机、氢循环等关键部件，成本下降依赖规模化采购、制造良率提升与供应链成熟度提升。在终端用氢价格尚未充分下降、加氢网络仍待完善的情况下，下游车辆运营收益不稳定，整车与系统订单节奏容易波动，进而影响中游企业的产能利用率与盈利修复。 二是竞争格局加速演化，价格下探快于成本下降。随着国内外多方布局燃料电池系统及关键零部件，产品同质化压力上升，部分环节出现以价换量的倾向。若产品售价下行幅度超过成本下降幅度，毛利空间将被压缩，企业盈利承压。 三是资金约束强化“谨慎扩张”倾向。氢能项目链条长、回款周期相对偏长，且需要与车辆、氢源、站网、运营等主体共同推进。一旦企业资金周转压力增大，往往趋于收缩低毛利或不确定市场，短期内虽有助于控制风险，但也可能造成市场覆盖面收窄、规模效应难以形成的矛盾。 四是产业链整合难度较高。通过并购或合作打通氢源与运营、降低用氢成本，是不少企业的转型方向。但氢源供给、运输储存、站网建设与车辆运营牵涉主体多、投资大、回报周期长，整合推进存在不确定性，考验企业的资本实力与项目落地能力。 影响：政策目标倒逼“降本增效”，行业或加速分化与重组 从产业层面看，政策明确“价格下行与规模放量”目标，将对氢源端制氢成本、储运效率、加氢站建设运营、车辆全生命周期成本形成倒逼，推动技术迭代和管理优化，并引导资源向优势区域、优势场景集聚。交通领域中，重卡干线物流、港口和园区短倒、城市群通勤与冷链配送等场景，具备路线相对固定、补能可控、车辆利用率高等特点，更容易率先形成商业闭环。 从企业层面看，具备可靠性验证、规模交付能力与售后保障体系的系统企业有望受益于试点扩围；但若缺乏稳定订单、成本下降缓慢或资金链承压，可能在激烈竞争中被边缘化。行业并购重组、上下游深度绑定、以“整车—氢源—站网—运营”一体化方式推进项目落地的趋势或进一步增强。 对策：以试点为抓手打通“氢价—站网—车辆—运营”闭环 业内人士建议，推进商业化需要政策与市场两端共同发力。 其一，围绕试点城市群建立可复制、可推广的商业模式，以运营收益为核心设计补贴与考核机制，避免“重建设、轻运营”。通过提升车辆利用率、降低停驶等待、优化氢气采购与物流，推动单位里程成本下降。 其二，加快基础设施与氢源体系协同布局。在可再生能源资源较好、化工副产氢供给稳定或具备管输条件的地区，优先形成低成本、多元化供氢体系；同步提升加氢站利用率和安全运行水平，降低终端用氢价格。 其三，支持关键部件国产化与标准体系完善。围绕膜电极、双极板、空压机、氢循环系统等环节提升一致性与耐久性，推动检测认证、寿命评价、氢品质管理等标准落地，减少重复验证成本。 其四，企业层面要坚持现金流安全底线，聚焦优势场景与重点客户，提升产品可靠性与全生命周期服务能力，并通过与上游氢源、下游运营商建立长期合同、共同投资等方式，增强订单稳定性和风险共担能力。 前景：从“政策驱动”走向“市场驱动”，关键看降本速度与场景兑现 我国氢能产业链供应链已初步形成，并在示范推广中积累了车辆应用与站网建设经验。截至2025年年底，我国氢燃料电池汽车累计销量接近4万辆，加氢站建成数量达到574座、加氢能力超过360吨/天，相关指标处于全球前列。面向2030年目标，行业发展有望进入以城市群为单元的规模化推进阶段。 但也应看到，终端用氢价格降至每千克25元以下并在部分地区逼近15元，是一项系统性工程，既取决于制氢成本、储运效率与站网利用率，也取决于车辆规模和运营强度。未来一段时期，行业或将呈现“优势区域先行、优势场景率先闭环、产业链协同加深、企业加速分化”的特征。对包括燃料电池系统企业在内的市场主体而言，能否在试点扩围中把技术优势转化为稳定订单、把规模增长转化为成本下降，将决定其商业化突围的成色。
从政策加力到市场成型，氢能产业的竞争正在从“谁先入场”转向“谁能跑通商业模式”；综合应用试点为产业链协同、成本下降和规模扩张提供了抓手，也将加速行业优胜劣汰。对企业而言，只有在技术迭代、成本控制与场景运营上形成合力，才能把政策机遇转化为可持续的市场回报，并推动氢能在绿色转型中发挥更大作用。