一、问题：到期高峰叠加低利率，稳健资金寻找新去处 业内测算显示，2026年我国居民定期存款到期规模约76万至77万亿元，绝对量处于高位；其中一季度到期规模或达32万至34万亿元，呈现“首季即迎高峰”的节奏特征。伴随存款利率下行与资产回报中枢回落，部分居民开始重新评估“存款—理财—基金—保险”等不同工具的风险收益匹配，“存款搬家”由此成为市场关注的增量资金线索。 二、原因：分流空间有限但结构性机会突出，竞争格局更趋清晰 机构普遍认为，定期存款到期后仍以续存为主，约80%至90%的资金可能继续留银行体系，仅10%至20%有望分流至各类资管产品。即便如此——按该比例推算——仍可能对应约6万至13万亿元的潜在增量空间。，银行理财凭借渠道与客户黏性占据先手，保险资管依托长期资金优势稳守阵地，券商资管若要承接低风险偏好资金，需要在产品结构、风险控制与投资交易能力上形成差异化。 三、影响：资金偏好更“稳”，产品从“收益叠加”走向“策略进化” 低利率环境下，投资者对回撤敏感度明显提升，产品竞争从单一收益水平转向“稳健收益+可解释的风险边界”。多家券商资管人士表示，“固收+”不再是简单的“债券加股票”，而是以高等级信用债、利率债提供基础票息与久期管理，在严格回撤约束下，引入可转债、量化对冲、相对价值与套利等低涉及的策略，力争在可控波动中获得相对存款更具吸引力的回报。部分机构还将产品按波动与风险预算进行梯度分层，形成低波、中波到高波的序列化供给，以便与不同风险承受能力的客户实现精准匹配。 四、对策：以“产品工程+交易能力+服务体系”构建核心竞争力 受访机构普遍将“固收打底、多策略增强”作为主线打法：一是做强低波动产品形态，突出策略结构清晰、回撤管理明确、资产穿透可解释，便于承接偏好稳健的存款客户；二是拓宽策略工具箱，在现金管理、纯债基础上，结合红利低波、公募REITs等具备不同收益来源的配置方向，提升组合韧性；三是强化交易型能力，通过资产定价、久期与曲线管理、信用挖掘、一二级联动、国债期货与期权等对冲手段，以及可转债与ETF趋势或相对价值策略，优化夏普比率并降低尾部风险暴露；四是以客户留存为目标完善服务链条，从单次资金承接转向持续的资产配置陪伴与投后沟通，提升客户体验与信任度。 五、前景：从“增量窗口”走向“能力长跑”，稳健类需求或具长期性 从趋势看，人口结构变化与财富管理理念演进将推动稳健收益需求持续上升，低波动、可解释的“固收+”产品具备较长生命周期。但业内也提示，分流并非一蹴而就：一上，银行体系渠道、成本与客户触达上仍具优势；另一方面，市场波动与信用环境变化对“固收+”策略提出更高的风控要求。未来券商资管能否把握机会，关键在于将交易与风控优势转化为稳定、可复制的产品能力，并在合规框架下持续提升资产配置与风险管理水平。
存款迁移潮既是挑战，更是资管行业转型升级的契机。券商资管唯有深耕"固收+"生态、强化交易型能力，方能在市场竞争中赢得先机。这场关乎居民财富配置的变革，或将重塑中国资本市场的资金格局。