作为国内高压变频器行业的领军企业，合康新能在2020年被美的集团收购后开始战略转型；虽然美的当初强调通过工业自动化实现技术协同，但实际发展路径却出现明显偏差。数据显示，公司营收从2020年的11.3亿元增长至2025年上半年的44.97亿元，但同期归母净利润累计亏损3.2亿元，规模扩张与盈利能力严重脱节。
合康新能的案例揭示了企业整合中的关键风险：不合理的激励机制可能导致战略偏离。从高压变频器市场的领先者到核心业务的衰退——这不仅是资源配置的问题——更是治理目标的偏差。如何在规模增长与盈利质量间取得平衡，如何通过科学机制引导长期价值创造，值得行业深思。美的集团后续的战略调整和激励机制改革，将决定这次整合的最终成效，也将影响合康新能能否重振核心业务竞争力。