韩国涂料巨头纳路涂料最近公布了2025年的成绩单，营收稍微有点下滑，但是净利润也没那么乐观。营收从2024年的6907.64亿韩元掉到了6569.17亿韩元，净利润更是从328.01亿韩元跌到了123.08亿韩元。这都是因为全球经济不景气、原材料贵、下游需求弱这些事儿闹的。营业成本把成本推到了5405.86亿韩元，毛利只有1163.31亿韩元，毛利率也降到了17.7%。这个公司成立于1945年，是韩国最老的涂料公司之一。他们一直在建筑涂料、工业防护涂料、汽车修补漆还有环保型水性涂料这些领域折腾。产品用到了房地产、基础设施、汽车制造这些关键行业。在技术和全球化策略上也下了功夫，生意已经做到了中国、越南、泰国这些地方。 细分来看，建筑和工业用涂料还是主力收入来源，这部分收入是3820.34亿韩元，占比差不多58.2%。但是这块儿相比去年的4140.42亿韩元少了不少，降了7.7%，说明房地产和基建市场还是不太景气。反倒是工业和汽车用涂料这块还不错，收入到了1333.18亿韩元，比去年的1322.22亿韩元稍微多了一点。 公司在股东信里提到他们在环保水性涂料和高性能工业防护漆方面投了不少钱，开始有点效果了。自有品牌这部分收入涨了7.5%，到了677.39亿韩元，算是个亮点。粘合剂和表面处理材料这些“其他业务”贡献了738.26亿韩元。 为了应对赚钱难的情况，公司开始管内部效率了。他们用智能设备、优化供应链还有精益管理来缓解原材料涨价带来的压力。董事长金鹤根在致辞里说2025年挺难的，但他们还是坚持技术和创新。他们推出的新一代高性能水性涂料已经被市场认可了，在新能源和绿色建筑这些新领域也有布局。 目前控股股东纳路集团持股52.15%，股权结构没变。海外方面越南、中国上海、泰国这些基地还在转。虽然累计未分配利润还是负的-1101.40亿韩元，主要是以前亏的太多了，不过2025年终于赚钱了。 看看2026年吧，全球都在搞绿色低碳转型，环保涂料需求应该会回升一点。要是原材料价格平稳下来加上技术优势，赚钱就有希望了。以后关键就是得稳住传统业务的同时赶紧把新应用场景推出去。