咱先说说“国产伟哥”金戈，它的销量确实不如以前了。去年也就是2025年，白云山金戈总共才卖了大约7987.18万片，比2024年少卖了将近798万片。收入这块儿也不太理想，同比下降了26.18%。这可是继2024年之后，第二年继续下滑了。除了金戈，白云山的另外一个大单品小柴胡颗粒也不太顺利。2025年小柴胡颗粒销量下滑了2成左右。虽然公司的业绩有止跌回升的迹象，但还是有不少压力。与2024年营收下滑三成相比，白云山2025年业绩算是实现了止跌回升。不过红星资本局发现，在公司五大业务中，只有医药商业板块的收入有所增长。其他像包含金戈和王老吉凉茶的化药科技、天然饮品等业务板块收入都在下滑。具体来说，医药商业板块收入增长了6.21%，达到569.83亿元。现代中药、化药科技、天然饮品、其他业务这四大板块的收入分别是67.76亿元、24.82亿元、96.72亿元和14.99亿元，分别同比下降了6.54%、4.13%、0.34%和5.36%。金戈这种治疗勃起功能障碍（ED）的药物现在市场上竞争者越来越多，压力也不小。从白云山财报看出来了，公司五大主要产品中枸橼酸西地那非片、小柴胡颗粒、滋肾育胎丸、阿咖酚系列和注射用头孢呋辛钠这五款产品2025年销量都下降了。其中小柴胡颗粒和注射用头孢呋辛钠销量下滑都超过了10%。小柴胡颗粒营收4.67亿元同比下降19.75%；注射用头孢呋辛钠营收2.64亿元同比下降30.01%。对此，白云山解释说小柴胡颗粒是因为市场需求下降了；而注射用头孢呋辛钠是因为国家集采中标到期后续标，企业多了竞争激烈导致销量下降。 虽说金戈这种男科用药受到一定影响，但消渴丸这个内科用药还是挺争气的。2025年消渴丸销量和收入都增长了30%多一点，达到5.24亿元。白云山说是因为他们加强了基层推广和促销活动。除了这两个药之外，王老吉凉茶也是天然饮品板块的主要收入来源。不过近年来凉茶行业增速放缓，王老吉大健康的收入从2023年的百亿元降到2024年87.64亿元。到了2025年才勉强微增0.25%，达到87.86亿元。 再看看金戈本身的发展历程吧！这药最初定价是每片34.5元，凭借首仿药的优势和品牌推广很快反超了辉瑞的原研药万艾可（西地那非片）。2018年零售终端市场中万艾可销售额下降了3.2%，金戈却增长了10.9%；到了2019年就正式超越了万艾可。从2015年到2021年销量从1495万片增加到9849.82万片，每年两位数增长。到2023年首次突破1亿片！销售额也从2.34亿元增加到12.90亿元，复合年增长率高达23.79%！可以说是卖得最好、毛利率也维持在90%的药品。 不过这两年情况有所变化。2024年是销量和收入首次出现双降，营收10.34亿元下降19.81%；销量8785.19万片下降13.17%；库存增加到2420.11万片。白云山说是因为竞品多了竞争激烈加上调整促销政策导致库存增加。到了2025年情况还是这样，销量7987.18万片下降9.08%；营收7.63亿元下降26.18%。 面对这种局面白云山也有两手准备：他们在2024年11月获得了一个治疗肺动脉高压20mg规格西地那非片的补充申请批准。现在他们还收到国家药监局关于不同规格他达拉非片的注册证书适用于治疗ED。