2025年的时候，国内银行理财子公司特别是中邮理财，它们没闲着，已经开始给港股市场上一些科技股搞投资了。比方说工银理财，他们在2025年底到2026年初这段时间，精准锁定了十家港股IPO项目，这些项目主要集中在半导体、人工智能还有生物医药这些国家战略性新兴产业的核心赛道上。结果这十只股票表现不错，截至一月中旬全部赚了钱，特别是对几家人工智能公司的投资回报率特别高。中邮理财也跟进了类似的做法。 其实，银行理财子公司这次扎堆去港股IPO可不是随便玩玩，而是因为资管新规落地后，理财产品要做净值化转型，光靠以前那种买债券的固定收益模式已经很难让投资者满意了。为了以后的发展，这些公司就得把手里的权益类资产投研和配置能力给提上去。 参与港股IPO对它们来说好处不少。第一是能拓宽赚钱的路子，通过分享这些优质企业的成长红利来增厚回报。第二也是更重要的一点是，这事儿逼着他们必须得把针对未上市或准备上市企业的研究体系建好、估值模型弄准、动态管理能力跟上。 不过现在他们玩这一套还主要是靠着试点项目撑着，想真正变成可持续的能力还得面对不少挑战。像建设专业投研团队、理解硬科技行业、跨市场估值对接以及管IPO特有的风险这些事都得去做。 普益标准的研究员屈颖就提了个醒：银行理财子公司得好好构建一级市场研究体系，深入评估企业的技术壁垒和商业模式可持续性，谨慎估值定价以防上市后大跌。同时怎么把单个项目的成功经验变成标准化的工具配置到不同风险的产品里，也是个重要的课题。 虽然这次尝试还在路上有不少坎要过，但这一步走得很实在。中长期来看随着经验积累和体系完善，权益投资很可能会变成理财公司资产配置里最稳定活跃的一块内容。这样既能给投资者创造价值也能给中国资管行业的高质量发展添把力。