问题——2025年A股上市公司并购重组、公司治理与股东回报上整体向好：重大资产重组超过200单，上市公司通过现金分红和股份回购合计向投资者返还2.68万亿元，平均市净率从年初3.3升至4.4，总市值突破123万亿元。但结构性问题仍不容忽视：部分并购交易因估值分歧和整合难度受阻，盲目跨界导致整合失败的情况时有发生；一些公司治理停留在"合规走程序"的层面，信息披露违规、独立董事缺位、控股股东占用资金及违规担保等问题尚未根除；回报机制上，长期不分红却持续融资的行为仍在侵蚀市场信任。
质量提升是资本市场的长期命题；当前，A股上市公司正处于从规模扩张向质量提升转型的关键阶段，机遇与挑战并存。坚持问题导向，以系统性思维破解深层矛盾，才能夯实资本市场健康发展的微观基础，为实体经济注入更强动力。方向已明，路径渐清。