招商证券在今年2月份发布的《AI端侧硬件行业报告》里提到，AI和AR眼镜这个行业要迎来大发展了，2027年很可能会出现类似iPhone那样的爆款时刻。全世界各地的大公司和新品牌都会开始激烈竞争，产业链成本降低、端侧AI真正落地、还有功能变得更丰富，这些都会成为推动行业爆发的主要力量。光学显示技术和结构设计上的突破，也是让这个产业做大做强的关键。这个行业很有潜力，未来可能会形成一个千亿级别的大市场。 从销量来看，到了2025年，全球大概会卖出1452万副智能眼镜，其中有766万副是AI眼镜，同比增长高达401%。到了2026年，中国会发放消费券来补贴市场，预计国内会卖出343万副AI眼镜，全球销量也能突破一千万。到了2030年，全球AI眼镜销量估计能达到9000万副，对应的市场规模能达到1350亿元。 现在的AI眼镜已经不再是以前那种实验性质的产品了，现在正在进入智能交互的阶段。硬件形态也在不断变化，从音频、拍摄一直到AR显示。现在主流产品的重量已经降到了40到50克之间，续航能力和交互体验都有了很大提升。以前大家觉得它是个极客玩的玩具，现在已经变成生活中必不可少的东西了。 产业链方面看，上游的技术门槛最高，芯片、光学模组和显示方案是核心。高通还有恒玄科技这些公司在芯片领域很牛；BirdBath和光波导这两种方案在光学方面比较主流；Micro OLED是目前最常用的显示技术；Micro LED被看作是下一代的方向。中游是做模组集成和整机代工的地方，歌尔股份这类公司在这儿比较有优势；下游就是品牌和生态竞争了，国外的科技巨头、国内的互联网企业还有创业公司都在布局。 想要解决重量大、续航短、算力不足这个不可能的三角问题，得依靠光学显示技术（比如用碳化硅材料做的单层全彩光波导），还有先进制程和封装技术升级。同时端侧AI大模型能落地了，多模态交互也成熟了，产品体验才会更好。 在应用场景上，消费级的产品能覆盖生活服务、运动健身、商务办公这些地方；专业级的产品也开始渗透到工业制造、医疗健康和文化旅游这些领域了。适配场景的能力一直在提升。 投资建议方面，上游的话主要看看镜片代工还有微显示AR光机相关的公司；下游要重视品牌和销售渠道的公司。具体包括康耐特光学、TCL电子、极米科技、光峰科技这些。