问题——美股上涨逻辑面临再评估。近年来美股持续走强，即便利率维持高位、金融环境阶段性收紧，市场对“上涨动能是否可持续”的分歧仍在加大。高盛在最新发布的美国投资组合策略报告中表示，美股并未走到上行终点，企业盈利扩张与温和增长仍可能构成主要支撑，并据此判断标普500指数到2026年底或达7600点。
总体看，高盛的判断把焦点重新拉回企业盈利；对美股而言，指数能否继续走高，关键不在短期情绪，而在增长动能能否转化为可持续的利润扩张。同时，估值分化与集中度上升也提醒市场：在把握长期趋势的同时，需要更清晰地识别结构性风险，以更审慎的配置应对不确定性。