咱们先说说油气基金的事儿。周一上午，华安石油LOF、易方达原油LOF还有南方原油LOF都封死在涨停板上了，嘉实原油LOF涨了9.85%，其他几只油气ETF涨幅也很猛，像富国国证石油天然气ETF涨了9.60%，银华油气ETF、嘉实标普油气ETF这些都涨超了8%。不光是这些，黄金那边的表现也不错，嘉实上海金ETF、前海开源黄金ETF等好几个黄金ETF当天涨幅都超过了3%。 为什么会这样？根本原因还是因为中东那边出了事。美以联合行动升级，伊朗态度强硬，霍尔木兹海峡这条大通道的风险急剧上升。这可是全球三分之一石油运输的地方呢，一旦堵上了，供应缺口可就大了去了。大家都怕出事，避险的资金疯狂涌入，推着油价大涨。 国泰基金分析说，全球原油市场本来就处于紧平衡状态。OPEC+一直坚持减产计划，而且过去很多年上游的资本开支不足，新产能上得慢，形成了一个“产能悬崖”。供给弹性被压缩得很厉害，稍微有点风吹草动价格就容易跳涨。 现在来看机会挺多的。短期内地缘冲突的不确定性还在，油价容易涨难跌。油气公司的业绩跟油价绑得死死的，有很强的进攻性。中期来看就算冲突缓和了，OPEC+减产和产能不足的局面还在撑着油价。国内的龙头企业业绩稳定、现金流充沛。 长期来说能源转型是个渐进过程，传统能源还是核心。国内能源安全战略在推进，勘探开发力度加大了，龙头企业长期价值肯定凸显出来。 万家基金的叶勇也说了一个特别重要的观点：全球原油资本开支的周期已经到了关键节点。供给和需求曲线要重新交叉了，新一轮供需错配就要来了。再加上中国宏观触底回升、全球地缘政治冲突加剧、页岩油衰退这些因素导致供给弹性不够了。他觉得2026年很可能是个大拐点年。 说完油咱们再聊聊黄金。上周末局势升温了，避险情绪上来了。短期来看这种冲突可能对金价造成脉冲效应。以前打仗时也是这样的逻辑：“涨在预期，卖在现实”。 如果冲突爆发得突然而且大家没想到的话，刚开始的时候金价可能会猛涨一波。现在美伊对抗正处于关键窗口呢。要是伊朗真把霍尔木兹海峡封锁了直接影响风险偏好就麻烦了。 中期来说金价可能维持偏强震荡。除了地缘因素外还有几个支撑因素：美国1月通胀抬头了、美联储降息预期受打压了、美国财政可持续性的问题也来了。 中银基金说关键因素看战争持续多久。如果很快结束可能就回落了；如果变成持久战又要变天了。 未来一周是个关键点投资者得盯着局势变化抓机会。华安基金还补充说美国2月就业数据还有中国央行买金的情况也是接下来关注的重点信号。 （责编：成俊峰）