长期以来，血制品因其特殊属性被认为是医药行业的“避风港”，但该格局在2022年初出现转折。1月19日，广东牵头的11省联盟发布集采文件，首次将血制品纳入省级带量采购范围，引发资本市场明显波动。天坛生物等龙头企业股价在短期内大幅回落，行业情绪一度走低。经过四个月的沟通与调整，5月27日公布的最终结果显示，血制品集采规则相对温和。企业无需竞价，只要满足“市场最低价”或“最高限价”等要求即可中标。从中标价格看，人血白蛋白（10g）最低中标价为350元，静注人免疫球蛋白（pH4、2.5g）最低538元，整体降幅不足5%，显著低于化学药普遍60%-70%的降幅。这在一定程度上缓解了市场对行业利润被大幅压缩的担忧。尽管价格调整幅度有限，但血制品行业的供需矛盾仍然突出。2021年全国采浆量约为9455吨，同比增长13.4%，但距离充分满足市场需求仍有差距。新冠疫情更推高了血制品消耗，尤其是静注人免疫球蛋白等产品需求增长明显。随着此次集采落地，政策不确定性逐步降低，行业估值修复的逻辑再次回到市场视野。业内人士认为，医药集采已趋于常态化，血制品行业难以长期置身其外。未来在医保控费压力持续加大的背景下，不排除进一步价格调控或采购范围扩大的可能。投资者需要在行业长期景气与短期政策波动之间把握节奏，关注潜在风险。
血制品带量采购的落地，表达出改革走向“规范、制度化、可预期”的信号：一方面以相对温和的方式引导价格更趋理性，稳定市场预期；另一方面也提示行业与监管层，影响安全与可及性的核心仍在于供给保障能力。面向未来，只有在强化质量监管、完善采购规则的同时，加快补齐采浆与生产环节的短板，才能在控费与保供之间取得更稳健的平衡，更好满足临床用药需求与公众关切。