2025年最后一个交易日，全球金融市场显示出复杂而微妙的调整态势；美国股市年末交投清淡的背景下，三大指数均以下跌收官。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌0.63%至48063.29点，标普500指数下跌0.74%至6845.5点，纳斯达克综合指数下跌0.76%至23241.99点，三者均连续第四个交易日下行。尽管年末出现调整——但从全年表现看——美股市场仍保持强势。道指全年上涨12.97%，标普500指数上涨16.39%，纳指上涨20.36%，均实现连续三年上涨，反映出美国经济基本面的韧性。 对于当前市场状况的评估，花旗集团美国股票策略主管斯科特·克罗内特认为，市场正处于"繁荣期"而非"泡沫期"。他基于强劲的企业盈利预期和即将出现的行业板块扩散态势，对后续市场前景保持乐观态度。该判断为投资者提供了相对积极的参考框架。 值得关注的是，著名投资人沃伦·巴菲特于年末正式退休，卸任伯克希尔·哈撒韦首席执行官职务，这一人事变动在全球投资界引发广泛关注。同时，贵金属市场出现明显回调。纽约期金下跌超过1%，纽约期银大幅下跌8.91%，伦敦白银现货价格下跌6.08%，铂、钯等贵金属也均出现较大幅度下跌。贵金属的集体回调反映出市场风险偏好的变化和对经济前景预期的调整。 在个股层面，经历业绩低迷的运动服饰品牌耐克迎来利好消息。苹果公司首席执行官蒂姆·库克作为耐克董事，在年末大举增持约5万股耐克股票，持股比例增幅达90%。耐克董事会成员罗伯特·霍尔姆斯·斯旺也增持约8700股，持股规模扩大24%。耐克首席执行官埃利奥特·希尔通过价值100万美元的交易增持约1.64万股，个人持股比例增长超7%。这些增持行为提振了市场信心，耐克股价上涨4.17%至63.74美元，总市值达944亿美元，尽管较历史高点仍有较大差距。 汇率市场上，离岸人民币表现抢眼。美东时间12月31日，离岸人民币盘中涨破6.98，再创15个月新高，截至发稿时位于6.97530附近。人民币升值背后反映出美元的持续贬值压力。数据显示，特朗普重返白宫执政的第一年，美元兑一篮子主要货币全年下跌9.5%，创近十年最大年度跌幅。 美元贬值的主要原因包括两个方面。首先，特朗普政府推行的贸易政策，特别是4月份激进的关税战，引发了市场对经济增长的担忧，削弱了美元的避险吸引力。其次，美联储9月份重启降息周期，宽松的货币政策预期对美元形成压力。华尔街主要银行预测，降息周期的继续推进将更施压美元，预计明年美元可能继续保持疲软态势。 从市场逻辑看，美元贬值与人民币升值形成相互强化格局。一方面，美元相对走弱使得以美元计价的人民币相对升值；另一方面，中国经济的稳定表现和政策支持为人民币提供了基本面支撑。这种汇率变化对跨国企业、国际贸易和资本流动都将产生重要影响。
年末市场波动提醒投资者，资产价格始终围绕增长预期和政策变化动态调整；无论是美股回调、贵金属下跌还是汇率波动，都表明在市场不确定性上升时，更需关注基本面和风险管理。新的一年，把握结构性机会的同时保持谨慎，将是应对波动的关键。