最近，霍尔木兹海峡要是真的断流了，那可真是把油价这命门给锁住了。虽说国际能源署（IEA）放出话来，说要把4亿桶战略石油储备给拿出来，但这也不过是杯水车薪。事情是这样的，IEA在3月11日发布消息，说32个成员国已经达成一致意见，要给市场输送点原油，应对全球原油供应紧张的局面。这是1974年成立以来最大的一次行动了。结果呢？这消息一出来，油价不但没跌，反而涨上去了。布伦特原油价格给破了每桶100美元大关。市场咋就这么任性？ 专家们说了，这回释储虽然号称最大规模，但还是填不饱那个缺口。只要中东局势没个准信儿，油价就得继续高位盘旋。2月底美国和以色列联手给伊朗来了一记狠的军事打击后，国际油价就开始疯涨。3月12日收盘的时候看，伦敦那边的布伦特原油期货价格涨了10.6%，报每桶101.75美元；纽约那边的轻质原油期货也涨了10.5%，报每桶96.39美元。这俩价格跟冲突前比都涨了40%多呢。 对外经贸大学的董秀成院长跟记者聊了聊他的看法。他说市场之所以对IEA成员国释放储备不感冒，核心原因就是缺口太大。虽然4亿桶听起来吓人，但真拿到市场上去用也就那么回事儿。霍尔木兹海峡可是全球能源运输的咽喉要道，占了海运石油贸易的20%到30%。现在它差点儿就瘫痪了，每天的缺口大概在1600万到2000万桶之间。海湾那些产油国因为储存设备快满了，没法再存油了，只好拼命减产。就算把所有储备全拿出来，每天也就只能放出120万到400万桶左右的原油。 速度上也太慢了点。美国承诺要给1.72亿桶石油储备，结果这事儿还得拖个120天才能完全交付完呢。最快得到3月底才能慢慢到市场上去交易。现货市场那边可是每天都在流失血液啊！ 大家最怕的不是缺油本身，而是霍尔木兹海峡彻底断流加上战争没完没了。市场的逻辑早就变了，不再是看仓库里还有多少货，而是看这海峡能不能通、这仗还得打多久。IEA这时候放话出来反而让大家更慌了：连他们都觉得供应中断可能还要很久才能结束呢！ 所以说，这动作更多是个信号意义大过实际效果。真正决定油价的还是那两个关键因素：霍尔木兹海峡通不通和中东冲突会走向哪里。 宏源期货的王文虎也说了类似的话：这两个因素不解决好之前，油价就会一直在高位盘整甚至冲更高。 另外一个原因是消息已经提前被消化掉了。G7国家在3月9日前后其实就开始商量要释放战略储备了，并且把风声放了出去。等到IEA正式宣布时好事已经尽了。 释放的规模越大越证明G7觉得局势可能更糟、封锁时间可能更长。加上伊朗那边布雷、商船被袭击等消息一直在发酵，大家都在担心波斯湾那边长期没油供了。 伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊也在北京时间周四晚间发表声明说不放弃复仇，海峡还要继续关着。 看数据就更明白了：以前霍尔木兹海峡每天能运2000万桶左右的原油产品现在几乎停摆了。 海湾产油国被迫减产特别多：光是原油一项每天就少了800万桶；加上凝析油和天然气液这些东西一算总共减产了1000万桶每天左右。 这相当于全球需求的差不多一成呢！ IEA已经把2026年全球石油供应增量的预期从每天240万桶压缩到了每天110万桶这么低的水平了。 惠誉旗下BMI给记者算了一笔账：战争初期他们做过三种预测：低情景75到90美元一桶；中情景90到110美元一桶；高情景110到130美元以上一桶。现在看来局势变化多端结果可能在这三个情景之间跳来跳去。 BMI觉得现在虽然断供和设施受损符合中高情景的特点但因为恢复可能很快所以更接近低情景的结果：到底是回落至75美元还是冲高至130美元？ 这两者可能性差不多对半开——全看这场仗还得打多久！ BMI倾向于认为冲突就是短暂的——估计也就2到4周时间。 按照这个判断他们预计布伦特原油价格会在二季度回落至66美元的水平。