先说说世纪证券的观点，地缘冲突直接把欧洲能源价格推高了，这给了热泵行业绝佳的配置机会。因为运行成本优势会随着天然气价格上涨变得更大，这次能源价格暴涨会把热泵在欧洲市场的渗透速度给加快。目前的情况看，欧洲能源价格中长期很可能会上涨，海外需求会迎来很强的催化效果。国内做出口的产业链有明显的成本和产能优势，业绩弹性也很大。建议大家重点关注欧洲出口占比高、同时又有技术壁垒和海外渠道优势的整机厂还有零部件企业。再看中信证券的分析，他们认为欧洲热泵的供应体系比较封闭，现在就是供小于求的局面，国内很多整机厂在给国外打工。不过外资企业现在正拼命在欧洲扩建工厂，短期要留意等到这些厂子建好了以后，国内的机器会不会被抢回去；长期还得看看咱们的国内市场会不会走空调当年的路子。按照暖通行业的发展规律，最终能赚到钱的还是那些规模大、渠道广的玩家。零部件方面呢，现在核心技术基本已经国产化了，在屏蔽泵还有控制器领域，国产牌子已经赶上前头并打进外资的供应链里了。往后随着市场回暖，屏蔽泵和控制器公司的增长势头会更明显。既然这些公司已经成功进入了欧洲厂商的供应链，就能避开回流的风险，未来肯定能一直跟着全球市场增长一起吃肉。