各位朋友，咱们今天来聊聊银河证券最近发的一个报告。报告里头说，AIGC技术和新能源产业这两股风一起吹，把液冷散热行业推到了一个景气高点。为啥呢？因为现在的芯片和数据中心功率越来越大，传统的风冷散热已经到顶了，根本压不住热流密度，液冷这种新方案就成了救星。尤其是在高功率芯片这边，像英伟达这种大厂的新一代产品，都直接用全液冷散热。这就让冷板的需求量一下子暴增。再看数据中心这块，AI机柜的功率也是蹭蹭往上涨，单相冷板式液冷凭着90%以上的市场份额占了大头。至于用啥冷却液好？乙二醇、丙二醇还有去离子水都能用，不过乙二醇因为产业链成熟、成本低，更有优势。以前3M那个氟化物制冷剂业务一退出，国内企业趁机补上了这个缺口，龙头企业靠技术和配额赚了个盆满钵满。 产业链上下游现在是一起火。上游要做好高纯铜、铝合金这些原材料供应；中游是核心价值区，热界面材料、散热结构件这些竞争都挺激烈。CDU作为液冷系统的核心枢纽，能直接拉动相关标的赚钱。国内好多企业在冷板、CDU这些细分领域已经做到了技术突破并站稳了脚跟。全球市场以前基本被欧美日企业霸占着，现在国内产业发展起来了，国产替代的机会就越来越多。 新能源那边也是另一大动力源。新能源汽车卖得好，动力电池液冷板的需求自然就大。到了2025年，全球动力电池液冷板市场能到145亿元，国内能有96亿元。冲压式液冷板现在成了主流产品。储能产业也在高速发展带动液冷需求提升，到2025年我国储能电池液冷市场规模预计能达到74亿元。这个领域现在国内外企业都在使劲挤进去，但咱们国内企业在电池液冷板上已经拿下来了领先的份额。 还有一点不能忽视，就是政策逼着数据中心搞绿色低碳发展。这就逼着大家得想办法降低PUE值。因为液冷散热效率高、能耗低的特点特别适合用来改造数据中心节能用。这样一来就把整个行业的市场空间给打开了。 下面是这份报告的一些内容节选。