问题——房价下行与投资回落叠加，市场仍处调整通道。
统计局数据表明，2025年12月，70城新建商品住宅价格环比总体下降，其中一线城市环比下降0.3%，降幅较上月收窄；二、三线城市新房环比分别下降0.4%和0.4%。
二手住宅调整更为明显：一线城市二手住宅价格环比下降0.9%，二、三线城市均下降0.7%。
从同比看，二手房下行压力更突出，12月一线城市二手住宅同比下降7.0%，二、三线城市同比均下降6.0%，显示存量市场价格出清仍在进行。
原因——供需关系重塑与预期修复节奏偏慢，是价格与投资同步承压的重要背景。
其一，前期供给扩张与人口、城镇化阶段变化叠加，住房需求结构由“增量扩张”转向“存量改善”，市场对价格更敏感，“以价换量”成为部分城市二手房交易的主要特征。
其二，居民购房决策更趋谨慎，尤其在二手房市场，挂牌与成交博弈加剧，压低短期价格弹性。
其三，房企资金链修复仍需时间，开发端风险偏好下降，带来新开工和投资收缩。
数据显示，2025年全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%；住宅投资下降16.3%。
同期房屋施工面积下降10.0%，新开工面积下降20.4%，竣工面积下降18.1%，反映“收缩预期”对供给侧形成约束。
影响——短期对地方财政、产业链与居民财富效应形成压力，结构性分化更为显著。
开发投资持续回落，对建筑业、建材家居等上下游链条带来需求减弱；销售端同步走弱，2025年商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%，销售额83937亿元，下降12.6%，使部分企业回款改善难度加大。
与此同时，城市间、产品间分化突出：一线城市中个别城市新房价格出现一定韧性，改善型需求在大户型、优质地段项目上表现较为稳健；而二、三线城市去库存压力相对更大，二手房价格调整幅度普遍高于新房，说明存量住房的价格出清仍是影响市场修复的重要变量。
对策——以“稳预期、稳融资、促去化、优供给”为主线，提升政策协同与精准度。
业内普遍认为，稳定市场关键在于形成政策合力：一方面，继续落实因城施策，围绕刚性和改善性需求优化住房信贷、税费和交易便利度，提升合理需求释放效率；另一方面，推动保交房等重点工作持续落地，通过项目交付改善市场预期与信用环境；同时，完善“市场+保障”住房供给体系，增加保障性住房和配售型保障房供给，促进商品房市场回归以居住属性为主的供需平衡。
针对开发投资下滑，需要进一步畅通优质房企与项目融资渠道，引导资金更多投向能够形成有效供给和真实交付的项目，减少无效扩张，推动行业从“规模驱动”转向“品质与运营驱动”。
前景——筑底仍需时间，但中期企稳具备条件，关键取决于库存消化与预期修复的进展。
研究机构指出，本轮房地产调整自2021年下半年以来延续较长周期，新房销售面积较峰值明显收缩，市场总量正在向更符合中长期需求的区间回归。
随着存量库存逐步消化、城市更新与改善性需求释放、政策连续性和稳定性增强，房地产市场有望在“十五五”中后期逐步完成筑底，并进入以产品力、交付力、运营能力为核心的高质量发展阶段。
短期看，二手房价格调整与新开工收缩仍可能延续一段时间，市场回稳更多体现为“量先稳、价后稳”，并呈现区域分化、结构分化的特征。
房地产市场的调整是经济结构优化升级的重要组成部分。
当前，市场虽然面临投资、销售、价格等多维度的压力，但这种压力的释放过程也是市场重新出清、参与者重新定价的过程。
从长期看，房地产市场正在从规模驱动向质量驱动转变，从投资属性向居住属性回归。
随着政策支持的进一步发力、市场预期的逐步稳定和库存的持续消化，房地产市场有望在未来一至两年内完成深度调整，步入新的发展阶段。
这一过程需要各方耐心等待和理性对待，既要避免市场过度悲观，也要防止盲目乐观，在稳增长、防风险的平衡中推动房地产业的高质量发展。